บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ:

ITEL กำไรสุทธิ 1Q26 สูงกว่าที่คาดการณ์ แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ ผลการดำเนินงานหลักยังคงขาดทุน Krungsri Securities (KSS) ปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 1.48 บาท

text-primary ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง:

ITEL รายงานกำไรสุทธิ 33 ล้านบาทใน 1Q26 สูงกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ แต่มีกำไรพิเศษจากอัตราแลกเปลี่ยน 39 ล้านบาท หากไม่รวมรายการนี้ ผลการดำเนินงานหลักจะขาดทุน 8 ล้านบาท รายได้รวมลดลง 17% yoy และ 3% qoq อยู่ที่ 660 ล้านบาท โดยรายได้จากธุรกิจให้บริการโครงข่ายลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวลงเหลือ 14.9% จาก 16.4% ใน 1Q25 เนื่องจากธุรกิจให้บริการโครงข่ายมีอัตรากำไรขั้นต้นติดลบ

text-primary ปรับลดประมาณการ:

KSS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2026F เป็นขาดทุน 5 ล้านบาท และกำไรปี 2027F เหลือเพียง 42 ล้านบาท เพื่อสะท้อนรายได้จากธุรกิจให้บริการโครงข่ายและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง KSS มองว่าจุดเปลี่ยนสำคัญของ ITEL คือการชนะการประมูลโครงการ USO เฟส 3 ซึ่งยังไม่ได้รวมไว้ในประมาณการ

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 1.48 บาท (จากเดิม 1.52 บาท) โดยเปลี่ยนวิธีการประเมินมูลค่าจาก PE เป็น PBV เพื่อสะท้อนประมาณการผลขาดทุนในปี 2026F ราคาเป้าหมายอ้างอิงจาก 0.6x PBV ซึ่งเป็นกรอบล่างของช่วงการซื้อขายในอดีต