บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) แนะนำ "ซื้อ" กองทรัสต์ INETREIT ด้วยราคาเป้าหมาย 14.70 บาท มองศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอจากรายได้ค่าเช่าระยะยาว และการลงทุนในทรัพย์สินดิจิทัลที่รองรับการเติบโตของ Cloud/AI

ผลประกอบการที่โดดเด่น

INETREIT โชว์ผลงาน Q1/26 กำไรจากการลงทุน 203 ล้านบาท (+58% YoY, +38% QoQ) สูงกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ 7% จากรายได้ค่าเช่าที่เติบโตดีเกินคาด นอกจากนี้ ยังจ่ายเงินปันผลเดือนมีนาคม 2569 ในอัตรา 0.0675 บาทต่อหน่วย (Yield 0.5%) รวมปันผลงวด Q1/26 ที่ 0.2025 บาทต่อหน่วย (Yield 1.6%)

ปัจจัยหนุนการเติบโต

KSS มองผลประกอบการ Q1/26 เป็นบวก โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักคือ รายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้น (+45% YoY, +17% QoQ) จากการปรับค่าเช่ารายปี 2% ตามเงื่อนไขสัญญาเฟส 1 และ 2 รวมถึงการรับรู้รายได้ค่าเช่าเฟส 2 ส่วนขยายเต็มไตรมาส นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายทางการเงินยังลดลง (-22% YoY, -8% QoQ) ตามอัตราดอกเบี้ย MLR และการจ่ายคืนเงินต้นเงินกู้สถาบันการเงิน

แนวโน้มและประมาณการ

KSS คาดการณ์ว่า Q2/26 จะยังคงเห็นการเติบโตของกำไรจากการลงทุน YoY และใกล้เคียงกับ Q1/26 โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าเช่า และคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลเท่ากับ Q1/26 คงประมาณการกำไรจากการลงทุนปี 2569 ที่ 741 ล้านบาท (+34% YoY) และคาดการณ์เงินปันผลที่ 0.8100 บาทต่อหน่วย (Yield 6.5%)

คำแนะนำการลงทุน

KSS แนะนำ "ซื้อ" INETREIT โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 14.70 บาท อิงวิธี DCF (WACC 6%) มองว่า INETREIT มีความน่าสนใจลงทุนจากความมั่นคงของรายได้ค่าเช่าระยะยาว การจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอ และกระแสเงินสดที่เป็นช่วงขาขึ้นจากสัญญาเช่าเฟส 1 ที่สิ้นสุดปี 2045 และเฟส 2 ที่สิ้นสุดปี 2054