บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AMATA กำไร Q1/26 โตสวนทาง Presales อ่อนตัว! หยวนต้ายังแนะ "ซื้อ" เป้า 24.50 บาท
P/E 7.85 YIELD 4.36 ราคา 25.25 (0.00%)
text-primary บล.หยวนต้า วิเคราะห์ AMATA กำไรปกติ Q1/26 โต QoQ และ YoY จากราคาที่ดินโอนเฉลี่ยที่สูงขึ้น แม้ Presales อ่อนตัว แต่ยังคงเป้าทั้งปี พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 24.50 บาท
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
AMATA รายงานกำไรปกติ Q1/26 เติบโต 8.4% QoQ และ 4.4% YoY แม้ยอด Presales จะลดลง แต่ได้แรงหนุนจากราคาที่ดินโอนเฉลี่ยที่สูงขึ้น โดยเฉพาะในชลบุรี บล.หยวนต้า คาดการณ์กำไรปกติ Q1/26 ที่ 883 ล้านบาท คิดเป็น 34% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2569
text-primary รายละเอียดผลการดำเนินงาน
ยอดโอนที่ดิน (Land Transfer) คาดอยู่ที่ 307 ไร่ แบ่งเป็นชลบุรี 142 ไร่, ชลบุรี 2 จำนวน 129 ไร่ และระยอง 36 ไร่ ราคาที่ดินโอนเฉลี่ยของชลบุรีคาดอยู่ที่ 8 ล้านบาท และระยองคาดอยู่ที่ 5 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นคาดที่ 44.9% ลดลง QoQ จากการปรับปรุงราคาต้นทุนที่ดินใน 4Q25 แต่ยังเติบโตได้ YoY จากราคาที่ดินที่สูงขึ้น ยอด Presales ใน 1Q26 คาดลดลงมาอยู่ที่ 106 ไร่ (-56.4% QoQ, -62.5% YoY) จากลูกค้าจีนที่ชะลอการลงทุน ผู้บริหารยังคงเป้า Presales ปี 2026 ที่ 2,800 ไร่ (+127% YoY) โดยคาดว่าจะทยอยฟื้นตัวตั้งแต่ 2Q26
text-primary ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ
ยอด Presales 1Q26 คิดเป็นเพียง 3.8% ของเป้าทั้งปี ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่ต่ำ แต่บริษัทฯ ยังคงมีการเจรจากับลูกค้ากลุ่ม Data Center, EV Supply Chain, Warehouse, Food & Beverage, Automotive รวมกว่า 1,000 ไร่ การยื่นแบบแสดงการลงทุนโดยตรงในต่างประเทศ (ODI) ของลูกค้าชาวจีนยังใช้เวลาในการอนุมัตินานขึ้นและยากขึ้น บล.หยวนต้า ประเมินว่ายอด Presales 1Q26 จะเป็นระดับต่ำสุดของปี 2026 และจะทยอยฟื้นตัวได้ YoY ตั้งแต่ 2Q26
text-primary คำแนะนำและการประเมินมูลค่า
บล.หยวนต้า คงคำแนะนำ "ซื้อ" AMATA โดยให้ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2026 ที่ 24.50 บาท (Upside 21.9%) และมีปันผล 0.75 บาท/หุ้น (Dividend Yield 3.6%) ขึ้น XD วันที่ 5 พ.ค. 2026 ในช่วงสั้นราคาหุ้นมีโอกาสอ่อนตัวตามยอด Presales 1Q26 ที่ทำได้ต่ำกว่าที่ตลาดประเมินไว้ นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้น้อยอาจพิจารณาเข้าลงทุนหลังเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของ Presales ในช่วง 2Q26 ประมาณการกำไรทั้งปี 2026 อยู่ที่ 2,570 ล้านบาท (-16.1% YoY)