BBGI: โอกาสทองจาก SAF หนุนกำไรโตแรง โบรกฯ ชี้เป้า 5.80 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

BBGI กำลังจะเติบโตอย่างก้าวกระโดดจากธุรกิจ Sustainable Aviation Fuel (SAF) โรงงานผลิต SAF ขนาด 1 ล้านลิตรต่อวัน เตรียมเปิดดำเนินการ (COD) ในเดือนมิถุนายน 2569 นี้ โบรกเกอร์ GLOBLEX มองเห็นโอกาสทำกำไรที่สดใส พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 5.80 บาท

ผลประกอบการ Q1/2569 สุดแกร่ง

BBGI โชว์ผลงานไตรมาส 1/2569 กำไรสุทธิพุ่ง 265 ล้านบาท เติบโต 164% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 106% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ปัจจัยหลักมาจากปริมาณขายเอทานอลที่เพิ่มขึ้นเป็น 68 ล้านลิตร (+3% y-y, +6% q-q) และไบโอดีเซลที่ 95 ล้านลิตร นอกจากนี้ EBITDA ยังเพิ่มขึ้น 79% q-q และ 41% y-y จากการปรับตัวขึ้นของราคาขายและวัตถุดิบที่มีมากขึ้น

SAF ดาวเด่น หนุนกำไรครึ่งปีหลัง

GLOBLEX คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ BBGI ในปี 2569 จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญถึง 118% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากปริมาณขายและส่วนต่างราคา (margin) ของเอทานอลและไบโอดีเซลที่ปรับตัวดีขึ้น รวมถึงการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโรงงาน SAF ที่จะเริ่มดำเนินการในเดือนมิถุนายนนี้ โดยคาดว่า SAF จะสร้างกำไรสุทธิ 138 ล้านบาทในปี 2569 (ครึ่งปีหลัง) เพิ่มเป็น 265 ล้านบาทในปี 2570 และ 403 ล้านบาทในปี 2571

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BBGI โดยให้ราคาเป้าหมายแบบ SoTP (Sum of The Parts) ที่ 5.80 บาท อิงจาก PER (Price-to-Earnings Ratio) 12 เท่า โดยมองว่า BBGI จะเป็นหนึ่งในผู้ที่ได้รับประโยชน์จากสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ที่อาจส่งผลให้มีการบังคับใช้การผสมเชื้อเพลิงชีวภาพในอัตราที่สูงขึ้น เพื่อความมั่นคงทางพลังงานของประเทศ