BDMS เดินเกมรุกเปิดตัวโครงการ WellEra ปักหมุด Wellness ครบวงจรหนุนการเติบโตระยะยาว

ไฮไลท์สำคัญ

บนที่ดินทำเลทองหลังสวน–สารสิน โดยเป็นการต่อยอดธุรกิจโรงพยาบาลสู่ Wellness ครบวงจร ทั้งการป้องกัน ฟื้นฟู และดูแลระยะยาว เพื่อตอบโจทย์สังคมผู้สูงอายุและโรค NCD โดยโครงการนี้จะเข้ามาช่วยผลักดันสัดส่วนรายได้ธุรกิจ Wellness ของบริษัทให้เพิ่มขึ้นจาก 12% เป็น 20% ในอนาคต

รายละเอียดโครงการและการลงทุน

โครงการดังกล่าวประกอบด้วย 4 แกนหลัก ได้แก่ Wellness Clinic, Urban Wellness Retreat, Lifestyle Retail และ Branded Residence ซึ่งบริหารโดย Capella โดยคาดว่าจะเริ่มโอนกรรมสิทธิ์ได้ในปี 2573 สำหรับโครงสร้างรายได้จะแบ่งเป็น Residential 55% และรายได้ต่อเนื่อง (Recurring Income) อีก 45% ทั้งนี้ บล.เอเซียพลัส (ASPS) ระบุว่าโครงการนี้จะช่วยหนุนรายได้ BDMS ให้เติบโตเพิ่มขึ้นประมาณ 1% ต่อปีในช่วงปี 2573–2574 แม้ในช่วงปี 2572 จะมีภาระการลงทุน (CAPEX) สูง แต่สถานะทางการเงินของบริษัทมีความแข็งแกร่ง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (IBD/E) อยู่ที่เพียง 0.1–0.3 เท่า ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนดไว้มาก

ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์

บล.เอเซียพลัส มีมุมมองเชิงบวกต่อโครงการนี้ โดยเชื่อว่าจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญในระยะยาวและช่วยสร้าง Synergy กับธุรกิจโรงพยาบาลเดิมผ่านการเพิ่มมูลค่าต่อลูกค้า (Value per Customer) แม้ในระยะสั้นผลประกอบการอาจถูกกดดันจากการลงทุน แต่โครงการนี้จะช่วยยกระดับเสถียรภาพของธุรกิจและเพิ่ม EBITDA Margin ให้ปรับตัวดีขึ้น สำหรับประเด็นความกังวลเรื่องการแย่งลูกค้ากันเอง (Cannibalization) ผู้บริหารยืนยันว่าไม่มีความทับซ้อนเนื่องจากจับกลุ่มลูกค้าที่แตกต่างกัน

สรุปคำแนะนำการลงทุน

ฝ่ายวิจัย บล.เอเซียพลัส ยังไม่ได้รวมโครงการ WellEra เข้าไปในประมาณการปัจจุบัน โดยคงราคาเหมาะสมปี 2569 ไว้ที่ 23.00 บาท อิงวิธี DCF ซึ่งมี Upside จากราคาปัจจุบันประมาณ 26% จึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับนักลงทุนที่มองหาโอกาสเติบโตในธุรกิจสุขภาพระดับพรีเมียมที่ครอบคลุม Ecosystem ของการดูแลสุขภาพอย่างครบวงจร