บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมาย THAI เหลือ 6.10 บาท มองความผันผวนระยะสั้น

FSS International Investment Advisory Securities (FSSIA) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น THAI เป็น "ถือ" (HOLD) จาก "ซื้อ" (BUY) พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 6.10 บาท จากเดิม 8.80 บาท โดยให้เหตุผลถึงความผันผวนของกำไรในระยะสั้น และมูลค่าหุ้นที่ตึงตัว

text-primary ผลประกอบการ Q1/26 คาดการณ์กำไรหลักเติบโต QoQ แต่ลดลง YoY

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิใน Q1/26 อยู่ที่ 9.24 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 103% QoQ แต่ลดลง 6% YoY หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 8.34 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 22% QoQ แต่ลดลง 18% YoY การปรับตัวดีขึ้น QoQ มาจากค่าโดยสารที่สูงขึ้น (+9%) และผลตอบแทน (+5%) รวมถึงค่าใช้จ่ายพนักงานและค่าซ่อมบำรุงที่ลดลง อย่างไรก็ตาม การลดลง YoY สะท้อนถึงอัตราภาษีที่สูงขึ้น 13% และค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่น้ำมันที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าค่าใช้จ่ายด้านเชื้อเพลิงจะลดลง 10% จากการบริโภคที่ลดลง 3% และค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น

text-primary แนวโน้ม Q2/26 อ่อนแอจากความต้องการที่ลดลงและต้นทุนเชื้อเพลิงสูงขึ้น

FSSIA คาดว่าผลประกอบการใน Q2/26 จะมีความผันผวนสูง เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความต้องการที่ลดลง บริษัทได้ลด ASK ในเดือนพฤษภาคมลง 5% YoY ตามการจองล่วงหน้าที่ลดลง และยังคงปรับกำลังการผลิตเป็นรายเดือน อาจมีการลดเที่ยวบินเพิ่มเติมในเดือนมิถุนายน-กรกฎาคม แม้ว่าจะมีการปรับขึ้นค่าโดยสาร 15-20% ตั้งแต่กลางเดือนมีนาคม และการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมน้ำมันเพิ่มเติมตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม มาตรการเหล่านี้ไม่น่าจะชดเชย Load Factor ที่ต่ำกว่าเป้าหมาย 80% ได้ ซึ่งจะนำไปสู่รายได้และอัตรากำไรที่ลดลง

text-primary ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2571 และปรับลดราคาเป้าหมาย

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรลง 31% สำหรับปี 2569, 15% สำหรับปี 2570 และ 6% สำหรับปี 2571 โดยสะท้อนถึงสมมติฐานราคาน้ำมันเครื่องบินที่สูงขึ้นที่ 136 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล, ASK ที่คงที่ และ Load Factor ที่ 79% ในปีนี้ ซึ่งจำกัดการเติบโตของรายได้จากผู้โดยสาร กำไรหลักคาดว่าจะลดลง 41% YoY ในปี 2569 ก่อนที่จะฟื้นตัว 37% และ 12% ในปี 2570-2571 การฟื้นตัวในปี 2570 อาจมาจากการปรับปรุงความต้องการ การขยายกำลังการผลิต และการลดลงของต้นทุนเชื้อเพลิง