บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

THAI กำไรสุทธิ 1Q26 คาดที่ 8,048 ล้านบาท ลดลง 18%YoY แต่เพิ่มขึ้น 77%QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษขาดทุน 500 ล้านบาท จะมีกำไรปกติ 8,548 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนหน้าเนื่องจากรายได้ที่ลดลง แต่เติบโตจากไตรมาส 4/25 เนื่องจากมีการบันทึกค่าใช้จ่ายพนักงานมากกว่าปกติ

คาดการณ์ผลประกอบการ Q1/26

PI คาดการณ์รายได้จากธุรกิจหลักอยู่ที่ 49,240 ล้านบาท ลดลง 2%YoY แต่เพิ่มขึ้น 5%QoQ โดยรายได้ค่าโดยสารคาดที่ 42,044 ล้านบาท ลดลง 3%YoY แต่เพิ่มขึ้น 6%QoQ มีจำนวนผู้โดยสาร 4.2 ล้านคน ลดลง 4%YoY และ 2%QoQ อัตราการบรรทุกผู้โดยสารเฉลี่ยอยู่ที่ 83% ทรงตัวจากปีก่อน แต่ดีขึ้นจาก 80% ใน 4Q25 ต้นทุนหลักรวมคาดที่ 37,884 ล้านบาท ลดลง 0.2%YoY และ 8%QoQ โดยมีกำไรจากการดำเนินงาน 11,356 ล้านบาท ลดลง 8%YoY แต่เพิ่มขึ้น 91%QoQ

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

THAI มีการปรับค่าโดยสารเฉลี่ยขึ้น 15-20% เพื่อรับมือกับราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะเริ่มรับรู้ผลเต็มที่ในเดือนพฤษภาคม ผู้บริหารคาดว่าการปรับราคาจะช่วยให้บริษัทยังมีกำไรได้ การปรับลดเที่ยวบินจะพิจารณาจากยอดจองล่วงหน้า โดยเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน มียอดจองลดลงประมาณ 4-5%YoY PI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลงอีกครั้ง เหลือ 10,254 ล้านบาท (-67%YoY) เนื่องจากความไม่แน่นอนจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ด้วยผลประกอบการที่มีความไม่แน่นอนสูง โดยเฉพาะผลกระทบจากราคาน้ำมัน PI ปรับลดคำแนะนำจากเดิมเป็น "ถือ" และประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 5.7 บาท (2.0XPBV’26E) จากราคาปัจจุบันที่ 5.95 บาท มี downside -4% นักวิเคราะห์คือ Dome Kunprayoonsawad (Registration No.10196)