บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PTT คาดกำไร Q1/26 โต 44% YoY หนุนธุรกิจก๊าซฯ ฟื้นตัว

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ PTT ใน 1Q26F ที่ 27,002 ล้านบาท (+16% YoY, +6% QoQ) โดยหากไม่รวมรายการพิเศษ คาดกำไรปกติจะอยู่ที่ 26,347 ล้านบาท (+44% YoY, +61% QoQ) ซึ่งสูงกว่าที่เคยประเมินไว้

ธุรกิจก๊าซฯ หนุน Q2/26 โตต่อเนื่อง

KSS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2026-28F ขึ้น 5-13% ตามการปรับเพิ่มกำไรของ PTTEP, PTTGC และ IRPC โดยได้แรงหนุนจากอุปทานพลังงานที่ตึงตัวจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ สำหรับธุรกิจก๊าซฯ ของ PTT คาดกำไรปกติใน 2Q26F จะฟื้นตัว YoY จากการปรับโครงสร้างราคาก๊าซฯ และปิโตรเคมีกำไรเพิ่มขึ้นจากการขนส่งที่ติดขัด

ข้อสังเกตและปัจจัยขับเคลื่อน

การเติบโต YoY และ QoQ ของกำไรมาจาก:

• ธุรกิจก๊าซฯ: อัตรากำไรฟื้นตัวจากต้นทุนที่ลดลงหลังรัฐปรับโครงสร้างราคาก๊าซฯ
• ธุรกิจ E&P: กำไรฟื้นตัวจากแหล่งใหม่และราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่เพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันดิบ
• ธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี: ได้รับแรงหนุนจากอุปทานที่ตึงตัวทั่วโลก

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ปรับราคาเป้าหมายปี 2026F ขึ้นเป็น 40 บาท (จากเดิม 37 บาท) และปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "Buy" เนื่องจากการฟื้นตัวของกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นจากการที่ supply พลังงานตึงตัวจากการปิดฮอร์มุซ นอกจากนี้ยังมีปัจจัยหนุนจากธุรกิจก๊าซฯ ที่อยู่ในช่วงฟื้นตัว และแรงกดดันด้านกฎเกณฑ์ที่ลดลง