บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PLANB คาดการณ์กำไร Q1/26 ที่ 201 ล้านบาท โตเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล KGI คงคำแนะนำ "Neutral" ด้วยราคาเป้าหมาย 4.70 บาท

KGI คาดการณ์ว่า PLANB จะรายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 201 ล้านบาท (+4% YoY, -43% QoQ) การเติบโต YoY มาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากทั้งรายได้จากการโฆษณาและรายได้จากการตลาดแบบมีส่วนร่วม แต่การลดลง QoQ เป็นผลมาจากการดำเนินงานที่ซบเซาโดยรวมในช่วงโลว์ซีซั่น รายได้รวมคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 3% YoY แต่ลดลง 15% QoQ เป็น 2.3 พันล้านบาท แม้ว่าอัตราการใช้ประโยชน์คาดว่าจะลดลงเหลือ 66-67% (จาก 67.9% ใน Q1/25) แต่รายได้จากการโฆษณา OOH ยังคงเพิ่มขึ้น 2% YoY จากกำลังการผลิตสื่อที่ขยายตัว แต่ลดลง 17% QoQ เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล รายได้จากการตลาดแบบมีส่วนร่วมคาดว่าจะเติบโต 10% YoY เป็น 570 ล้านบาท โดยหลักมาจากการจัดงานชกมวย แต่อาจลดลง 8% QoQ KGI คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะลดลงเหลือ 30.6% (-2.2ppts YoY และ -0.8ppts QoQ) เนื่องจากการใช้ประโยชน์ที่ลดลงและฐานอัตรากำไรที่สูงจากกิจกรรมศิลปินเมื่อปีที่แล้ว ค่าใช้จ่าย SG&A/ยอดขายคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเป็น 13.5% (-0.3ppts YoY แต่ +1.0ppt QoQ)

การใช้จ่าย OOH อาจยังคงอ่อนแอ กดดันรายได้จากโฆษณา Nielsen และสมาคมมีเดียเอเจนซีแห่งประเทศไทยคาดการณ์ว่าการใช้จ่ายโฆษณานอกบ้าน (OOH) ของประเทศไทยจะเติบโต 7% YoY เป็น 10.4 พันล้านบาทในปี 2026 อย่างไรก็ตาม การใช้จ่ายโฆษณา OOH สำหรับ 2M26 ยังคงซบเซาและลดลง 1% YoY ดังนั้น KGI จึงยังคงมีมุมมองที่ระมัดระวังต่อภาคโฆษณาเนื่องจากความขัดแย้งที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลางจะผลักดันการควบคุมต้นทุนและความต้องการของผู้บริโภคที่ชะลอตัว ซึ่งอาจนำไปสู่การที่ผู้โฆษณาชะลอหรือลดขนาดงบประมาณลง

KGI คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ PLANB ด้วยราคาเป้าหมาย 4.70 บาท (PE 18.0x, -1.0 S.D. peers ทั่วโลก) KGI คาดการณ์เบื้องต้นว่ากำไร Q2/26 จะยังคงทรงตัวหรืออ่อนตัวลงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากงบประมาณโฆษณาที่ตึงตัวขึ้นยังคงส่งผลกระทบต่อรายได้และ GPM ของบริษัท ความเสี่ยงที่สำคัญคือการฟื้นตัวของการใช้จ่ายโฆษณาที่ช้ากว่าที่คาดไว้