บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

KGI ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ AMATA แม้ว่ายอดขายที่ดินใน Q1/2569 จะต่ำกว่าเป้าหมาย โดยมียอดขายเพียง 106 ไร่ คิดเป็น 4% ของเป้าทั้งปีที่ 2,800 ไร่

ผลประกอบการ Q1/2569 และแนวโน้ม:

AMATA รายงานยอดขายที่ดิน 106 ไร่ (-63% YoY, -57% QoQ) การโอนที่ดินอยู่ที่ 306 ไร่ (-41% QoQ, +10% YoY) ส่วนใหญ่มาจากนิคมอุตสาหกรรมในประเทศไทยที่ AMATA เป็นเจ้าของทั้งหมด 100% ธุรกิจที่ไม่ใช่การขายที่ดินดูเหมือนจะไม่น่าตื่นเต้น ในขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมคาดว่าจะลดลง 30-35% YoY KGI ประมาณการกำไรสุทธิที่ 867 ล้านบาท (+5% YoY, -17% QoQ) คิดเป็น 33% ของประมาณการทั้งปี

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์:

แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วครึ่งปีแรกจะเป็นช่วงโลว์ซีซั่น แต่ยอดขายที่ดินที่ต่ำเพียง 106 ไร่ใน Q1/2569 ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการบรรลุเป้าหมายทั้งปีที่ 2,800 ไร่ KGI ยังคงเป้าหมายยอดขาย/โอนที่ดินไว้ที่ 1,500 ไร่ มีการเจรจายอดขายที่ดินที่มีศักยภาพมากกว่า 1,000 ไร่ แต่นักลงทุนต่างชาติยังคงเลือกที่จะรอดูสถานการณ์ท่ามกลางความวุ่นวายในตะวันออกกลางและปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่ชัดเจนระหว่างสหรัฐฯ-จีน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

KGI คงประมาณการกำไรสำหรับปี 2569-2570 เช่นเดียวกับคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ AMATA โดยมีราคาเป้าหมายที่ 18.50 บาท อิงจาก PE multiple ที่ 8.0x (-1 S.D.) บริษัทจะขึ้นเครื่องหมาย XD สำหรับเงินปันผลสุดท้าย 0.75 บาท/หุ้น ในวันที่ 5 พฤษภาคม ซึ่งหมายถึงอัตราผลตอบแทน 4%