บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KTC กำไร Q1/26 โตสวย! หยวนต้ายังแนะ "ซื้อ" ชี้ Coverage Ratio สูงปรี๊ด
P/E 9.24 YIELD 6.10 ราคา 29.00 (0.87%)
หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" KTC ที่ราคาเป้าหมาย 35 บาท มอง Upside เพียบ 19.7% แม้กำไรปีนี้อาจชะลอตัว แต่ Coverage Ratio สูงช่วยลดความเสี่ยง แถม Div. Yield จูงใจ 5.6%
ไฮไลท์สำคัญ
KTC รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 2,171 ล้านบาท โต 16.7% YoY และ 4.6% QoQ ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 35 บาท อิง Prospective PBV ที่ 1.9 เท่า (รวม Premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA)
ผลประกอบการ Q1/26
รายได้ดอกเบี้ยลดลง 3.1% QoQ ตามสินเชื่อที่ชะลอตัว NIM ลดลงเหลือ 13.2% จาก 13.7% ใน Q4/25 คาดเป็นผลจากมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดลง 3.6% QoQ ค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้น 1.5% QoQ การตั้งสำรองเพิ่มขึ้น 3.1% QoQ ตาม NPL ที่ขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 1.9% จาก 1.8% ใน Q4/25 แต่ Coverage Ratio ยังสูงที่ 408.4% กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น QoQ จากค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลง
ข้อสังเกตและการวิเคราะห์
กำไร Q1/26 คิดเป็น 28.4% ของประมาณการทั้งปี 2569 หยวนต้าคาด Q2/26 กำไรจะโต YoY ตามฐานลูกค้าที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง แต่ทรงตัว QoQ จากการตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้นตามค่าครองชีพที่สูงขึ้น สินเชื่อใหม่เติบโตแบบค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากบริษัทระมัดระวังในการพิจารณาสินเชื่อมากขึ้น ทั้งปี 2569 คาด KTC กำไรสุทธิ 7,656 ล้านบาท ลดลง 1.6% YoY
สรุปและคำแนะนำ
แม้ปีนี้คาดกำไรสุทธิชะลอตัวลงจากแรงกดดันด้านคุณภาพสินทรัพย์ แต่หยวนต้ามองว่า KTC ยังน่าสนใจจาก Coverage Ratio ที่สูงถึง 408.4% ทำให้ความเสี่ยงที่จะต้องตั้งสำรองเพิ่มน้อยกว่าคู่แข่ง อีกทั้งปีนี้เป็นปีแรกที่จะรับรู้รายได้จากการเป็นนายหน้าขายประกันภัยเต็มปี และ KTC มีการปรับนโยบายการจ่ายเงินปันผลขึ้น ทำให้คาด Div. Yield สูง 5.6% จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 35 บาท