บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ KKP แม้กำไร Q1/26 โตเด่น แต่ราคาปัจจุบันยังไม่มี Upside

KKP รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 1,955 ล้านบาท โต 84.2% YoY และ 10.4% QoQ ดีกว่าที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 32.3% และ 22.1% ตามลำดับ ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เติบโตสูงถึง 6.3% QoQ จากค่าธรรมเนียมธุรกิจตลาดทุนและรายได้เงินปันผลที่เพิ่มขึ้น

รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยหนุน กำไร Q1/26 โตเกินคาด

รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยของ KKP เติบโตโดดเด่น จากการเพิ่มขึ้นของค่าธรรมเนียมจากธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และธุรกิจบริหารจัดการกองทุนรวม นอกจากนี้ KKP ยังมีผลขาดทุนจากการขายรถยึดที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ถึง 34.6% QoQ จากราคารถยนต์มือสองที่ปรับตัวสูงขึ้นและการเร่งระบายรถยึดในช่วงก่อนหน้า

NPL ลดลง แต่ตั้งสำรองเพิ่มขึ้น

ถึงแม้ว่าคุณภาพสินทรัพย์ของ KKP จะยังคงแข็งแกร่ง โดยมี NPL ลดลงเหลือ 4% จาก 4.2% ใน 4Q25 และมี Coverage Ratio สูงขึ้นเป็น 141.8% แต่ KKP ก็ได้ ตั้งสำรองส่วนเกิน (Management Overlay) เพิ่มขึ้น 35.7% QoQ เพื่อรองรับผลกระทบจากสถานการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลาง

คงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเป้าหมาย 74 บาท

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 ของ KKP ที่ 5,777 ล้านบาท ลดลง 2.3% YoY และคงคำแนะนำ "TRADING" ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 74 บาท เนื่องจากราคาหุ้นได้ตอบรับเชิงบวกไปแล้ว มองว่าราคาปัจจุบันไม่มี Upside เหลือ อย่างไรก็ตาม คาดการณ์เงินปันผลสำหรับปี 2026 ที่ 5.5 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Div. Yield 6.8%