บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ชี้ Valuation ยัง Undemanding, คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 27 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ประเมินว่ากำไรของ PR9 ในไตรมาส 1/2569 อาจชะลอตัวลงเล็กน้อย แต่คาดว่าจะกลับมาแข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปี และเติบโตอย่างรวดเร็วในปี 2570-2571 โดยมีปัจจัยหนุนจากความต้องการของผู้ป่วยที่ยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าจากตะวันออกกลาง และการวางตำแหน่งทางการตลาดที่เน้นความคุ้มค่า

ผลการดำเนินงาน Q1/2569 และแนวโน้ม

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักของ PR9 ในไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 200 ล้านบาท ลดลง 8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และทรงตัว เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีสาเหตุจากปัจจัยด้านฤดูกาลและ Operating Leverage ที่อ่อนแอลง ท่ามกลางการเติบโตของรายได้ที่ชะลอตัวลง รายได้รวมคาดว่าจะอยู่ที่ 1.30 พันล้านบาท ลดลง 7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

FSSIA เชื่อว่า PR9 ยังคงมีความได้เปรียบในการแข่งขัน โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของสัดส่วนผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะจากตะวันออกกลาง กลยุทธ์ Value-for-money ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในการดึงดูดความต้องการ แม้ว่าการเติบโตในระยะสั้นอาจชะลอตัวลง แต่คาดว่ารายได้จะฟื้นตัว ในไตรมาส 2/2569 และรักษาการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าได้

ประมาณการและคำแนะนำ

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรหลักลง 4% สำหรับปี 2569 และ 2% สำหรับปี 2570-2571 เพื่อสะท้อนถึงรายได้และอัตรากำไรที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยปรับลดราคาเป้าหมายด้วยวิธี DCF เป็น 27.00 บาท (จากเดิม 29.25 บาท) มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่แพง และมีโอกาสที่จะกลับไปซื้อขายในระดับ Premium ได้ในระยะยาว