บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) คาดการณ์กำไร Q1/69F ของ PR9 ที่ 197 ล้านบาท ลดลง 2% YoY และ 9% QoQ เนื่องจากต้นทุนการขยายตัวเพื่อรองรับผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายพิเศษจากการเพิ่มสินค้าคงคลังเวชภัณฑ์ 5 ล้านบาท จากผลกระทบความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

ผลกระทบต่อผลประกอบการ

LHS คาดการณ์รายได้ใน Q1/69F ที่ 1.28 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY แต่ลดลง 8% QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล โดยการเติบโต YoY มาจากรายได้ผู้ป่วยในประเทศที่เพิ่มขึ้น 1% YoY และผู้ป่วยต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น 9% YoY จากกลุ่มตะวันออกกลางและเมียนมา แม้จะถูกชดเชยด้วยการลดลงของผู้ป่วยจากกัมพูชาและจีน นอกจากนี้ คาดการณ์ว่ากำไรขั้นต้นจะดีขึ้น 3% YoY แต่ลดลง 9% QoQ เนื่องจากการลงทุนในบุคลากรและอุปกรณ์ทางการแพทย์เพื่อรองรับการขยายตัวของผู้ป่วยต่างชาติ

แนวโน้มและการฟื้นตัว

LHS คาดการณ์ว่าแนวโน้มใน Q2/69F จะยังคงชะลอตัว YoY แต่จะฟื้นตัว QoQ จากการฟื้นตัวของผู้ป่วยกลุ่มตะวันออกกลางหลังสิ้นสุดเทศกาลรอมฎอน และความต้องการที่อั้นไว้ (Pent-up demand) หลังจากการทยอยกลับมาเปิดน่านฟ้าทำให้ผู้ป่วยสามารถเดินทางได้ รวมถึงค่าใช้จ่ายพิเศษจากการเพิ่มสินค้าคงคลังที่ลดลง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ PR9 ด้วยราคาเป้าหมาย 25.0 บาท โดยใช้วิธี DCF อิง WACC ที่ 8.6% และ LTG ที่ 3% เทียบเท่า FY69F P/E ที่ 22x จาก P/E ปัจจุบันที่ 15x LHS มองว่าราคาหุ้นได้ซึมซับผลกระทบจากสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางไปแล้ว และคาดหวังการฟื้นตัวของราคาหุ้นหากสถานการณ์คลี่คลายก่อนช่วง high season ใน Q3/69F