บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS มอง PR9 หุ้น Laggard มีโอกาสเติบโตสูง

Krungsri Securities (KSS) เริ่มต้นแนะนำ "ซื้อ" หุ้น บมจ.โรงพยาบาลพระรามเก้า (PR9) โดยให้ราคาเป้าหมาย 23 บาท อิงวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.3% มองเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มโรงพยาบาล เนื่องจากยังมี Value Gap รอการปลดล็อคและมีโอกาสเติบโตอีกมาก

text-primary 3 แรงขับดันหลัก ปลดล็อค Value Gap

KSS มองว่า PR9 มี 3 แรงขับดันหลักที่จะช่วยปลดล็อค Value Gap ได้แก่ 1) การขยาย Margin จากการควบคุม SG&A (Selling, General and Administrative Expenses) 2) การเพิ่มอัตราจ่ายเงินปันผล หนุนโดยกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและสถานะ Net cash และ 3) การยกระดับสู่กลุ่มพรีเมียม จากศักยภาพในการรักษาโรคซับซ้อน ซึ่งจะช่วยเพิ่ม Intensity และอัตราค่ารักษาเฉลี่ย

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

KSS ประเมินว่าการลดลงของค่าใช้จ่าย SG&A/รายได้ เพียง 1-2% จะช่วยยกระดับ EBITDA Margin เข้าใกล้ค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 25.8% นอกจากนี้ คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569-2571 เติบโตเฉลี่ย +7%CAGR หนุนโดยรายได้และ Margin ที่ขยายตัว และคาดว่า PR9 จะยังคงสถานะ Net cash และมีโอกาสเพิ่มอัตราจ่ายเงินปันผล

text-primary สรุปการลงทุน

KSS แนะนำ "ซื้อ" PR9 โดยมีราคาเป้าหมาย 23 บาท มองว่าเป็นหุ้น Value Gap ที่มีคุณภาพและมีแนวโน้มจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้น โดยคาดการณ์ว่าจะเพิ่มจาก 0.60 บาท ในปี 2569 เป็น 0.80 บาท ในปี 2571 คิดเป็นผลตอบแทนเฉลี่ย 4% ต่อปี ขณะที่ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PE ปี 2569 ต่ำกว่า -1SD