บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ธนาคารเกียรตินาคินภัทร (KKP) รายงานสินเชื่อเติบโตใน 1Q68 จากสินเชื่อรายใหญ่ แม้ราคารถยนต์มือสองจะปรับลดลง แต่ไม่กระทบผลประกอบการ เนื่องจากจำนวนรถยึดที่เข้ามาน้อยลง ฟิลลิปยังคงประมาณการกำไรและราคาพื้นฐานเดิม แต่คาดการณ์ปันผลที่น่าสนใจ

KKP มีสินเชื่อเติบโต 1.5% q-q ใน 1Q68 โดยหลักมาจากสินเชื่อรายใหญ่ที่โตถึง 11% q-q แม้สินเชื่อที่เติบโตส่วนใหญ่ให้ผลตอบแทนต่ำ แต่ KKP สามารถลดต้นทุนดอกเบี้ยได้มากกว่า ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 4% จาก 3.94% ในไตรมาสก่อน คาดว่าต้นทุนดอกเบี้ยจะยังปรับลดลงได้อีกจากเงินฝากต้นทุนสูงที่ทยอยหมดอายุ

แม้ Credit cost จะลดลงจากการเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ แต่ KKP ได้ตั้งสำรองเพิ่มขึ้นใน 1Q69 เป็น 961 ล้านบาท เพื่อเพิ่ม Management Overlay รองรับความไม่แน่นอนในอนาคต ส่งผลให้สัดส่วนสำรองต่อ NPL เพิ่มขึ้นเป็น 84.2%

ฟิลลิปยังคงประมาณการกำไรปี 69 ของ KKP ไว้ที่ 6.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 36.4% y-y และคงราคาพื้นฐาน 80 บาท แม้ไม่มีส่วนต่างแล้ว แต่คาดว่า KKP จะยังสามารถจ่ายปันผลระดับสูงได้ โดยปันผล 2H68 จ่าย 4.20 บาท/หุ้น (Div. yield 5.1%) และปี 69 คาดว่าจะจ่าย 6.42 บาท/หุ้น (Div. yield 7.8%) จึงแนะนำ "ถือ" โดยวิธีประเมินมูลค่า P/B'69 ที่ 1.0x