บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KCE Electronics (KCE) กำไรปกติ 1Q26 ส่อแววลดลง QoQ และ YoY จากแรงกดดันอัตรากำไร แต่หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" โดยมีราคาเป้าหมาย 22.90 บาท

ไฮไลท์สำคัญ:

บมจ.หลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) วิเคราะห์ KCE คาดกำไรปกติ 1Q26 ที่ 115 ล้านบาท ลดลง 15% QoQ และ 36% YoY จากแรงกดดันด้านอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) แม้รายได้จะเติบโตเล็กน้อยที่ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6.0% QoQ, +1.7% YoY) ต่ำกว่าเป้าบริษัทที่ 3-5% YoY

ผลกระทบต่อผลประกอบการ:

GPM คาดอยู่ที่ 16.8% ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้าและปีก่อนหน้า เนื่องจากค่าเงินบาทแข็งค่า (+1.7% QoQ, +6.5% YoY) และต้นทุนทองแดงที่ปรับขึ้นแรงใน 4Q25 (+13% QoQ, +19.7% YoY) อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นราคาสินค้า PCB กลุ่ม high gold content จะช่วยจำกัด downside ของ margin ได้บ้าง

ข้อสังเกต:

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางเป็นผลบวกต่อ margin ในระยะสั้น จากค่าเงินบาทที่อ่อนค่า แต่หากยืดเยื้อ จะเพิ่ม downside ต่อ demand หากสถานการณ์ยืดเยื้อ อาจนำไปสู่ supply chain disruption ในอุตสาหกรรม Semiconductor และเพิ่มความตึงตัวของ component บางประเภท

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ KCE โดยปรับมาใช้การประเมินมูลค่าที่ระดับค่าเฉลี่ย สะท้อนราคาเหมาะสมที่ 22.90 บาทต่อหุ้น กลยุทธ์คือซื้อเมื่อราคาปรับตัวต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอย่างมีนัยสำคัญ และทยอยทำกำไรเมื่อราคาปรับขึ้นเข้าใกล้หรือสูงกว่าค่าเฉลี่ย