บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

กรุงศรีฯ กลับมาวิเคราะห์หุ้น MAGURO อีกครั้ง พร้อมคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 25 บาท มองเป็นหุ้นกลุ่มฟื้นตัวจากราคาน้ำมันที่เริ่มทรงตัว กลยุทธ์กระจายความเสี่ยง และการเน้นลูกค้ากำลังซื้อสูง จะหนุนกำไรระยะยาว

ราคาน้ำมันผ่านจุดสูงสุด หนุนกำไรแตะจุดต่ำสุด 2Q26F:

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลกระทบต่อ MAGURO ในระยะสั้น ทั้งด้าน SSSG ที่ลดลง และ gross margin ที่หดตัวจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น กรุงศรีฯ คาด SSSG จะติดลบ -7% ใน 1Q26F และ -11% ใน 2Q26F กดดันจากกำลังซื้อที่อ่อนแอลง นอกจากนี้ ราคาปลาแซลมอนและสุกรยังปรับตัวสูงขึ้นอีกด้วย คาด gross margin จะหดตัวลงเหลือ 46.1% ใน 1Q26F และ 45.5% ใน 2Q26F ส่งผลให้กำไรลดลง 27% qoq ใน 1Q26F มาอยู่ที่ 33 ล้านบาท และแตะจุดต่ำสุดใน 2Q26 ที่ 28 ล้านบาท

กำไรกลับสู่โหมดเติบโตปี 2027F:

กรุงศรีฯ เชื่อว่าราคาน้ำมันได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว และ 2Q26F จะเป็นจุดต่ำสุดของกำไรในรอบนี้ ตั้งแต่ 3Q26 SSSG และ gross margin จะเริ่มปรับตัวดีขึ้น และตั้งแต่ปี 2027F MAGURO จะกลับเข้าสู่โหมดการเติบโตด้วย EPS CAGR ที่ 20% ในปี FY2027-28F โดยมีแรงหนุนจากการปรับตัวดีขึ้นของ SSSG การขยายสาขา และการขยายตัวของ gross margin กลยุทธ์กระจายความเสี่ยงด้านสินค้าและการให้ความสำคัญกับกลุ่มลูกค้าที่มีกำลังซื้อสูงจะเป็นปัจจัยหนุนกำไรในอีกหลายปีข้างหน้า โดยประมาณการกำไรสูงสุดที่ 164 ล้านบาทในปี 2027F

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

กรุงศรีฯ กลับมาเริ่มต้นบทวิเคราะห์ด้วยคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 25 บาท อิงตามวิธี DCF โดยมี WACC ที่ 10.5% มองว่าการปรับฐานของราคาหุ้นที่ลดลงถึง 23% จากระดับสูงสุดที่ 26 บาท ภายใน 1 เดือน ดูเหมือนจะรับรู้ปัจจัยลบจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นไปแล้ว การประเมินมูลค่า ณ ราคาปัจจุบันจึงถือว่าไม่แพง