บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA มอง KKP โมเมนตัมธุรกิจแข็งแกร่ง คาดกำไรปี 2569 โตต่อเนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น

FSS International Investment Advisory Securities (FSSIA) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KKP (ธนาคารเกียรตินาคินภัทร) โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 86 บาท อิงจากวิธี GGM (Gordon Growth Model) บนสมมติฐาน ROE ระยะยาวที่ 10.0% และ COE ที่ 9.3%

text-primary ผลประกอบการ Q1/2569 โดดเด่น

KKP รายงานกำไรสุทธิ Q1/2569 ที่ 1.96 พันล้านบาท สูงกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ 8% และสูงกว่า Bloomberg consensus ถึง 23% โดยกำไรเติบโต 10.4% QoQ และ 84.4% YoY คิดเป็น 32% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2569 ของ FSSIA ปัจจัยหนุนหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ต่ำกว่าคาด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผลขาดทุนจากการขายรถยึดที่ลดลง ในขณะที่รายได้หลัก ทั้ง NII (Net Interest Income) และ Non-NII เป็นไปตามที่คาดการณ์

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

FSSIA คาดว่ากำไรใน Q2/2569 จะอ่อนตัวลง QoQ เนื่องจาก Non-NII ที่สูงเป็นพิเศษใน Q1/2569 กลับสู่ระดับปกติ อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงประมาณการกำไรปี 2569-2571 ไว้ตามเดิม โดยคาดว่ากำไรจะเติบโตเฉลี่ย 5.9% CAGR โดยมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของการเติบโตของสินเชื่อ และผลขาดทุนจากรถยึดที่ลดลง แม้ว่าต้นทุนเครดิตจะยังคงสูง และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะลดลงเนื่องจากธนาคารเน้นสินเชื่อที่มีความเสี่ยงต่ำ

text-primary สรุปการลงทุน

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KKP เนื่องจากมี อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง ประมาณ 7-8% ต่อปี และการกลับมาเติบโตจากคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งขึ้น