บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) มองแนวโน้มสดใส SAFE คาดกำไรสุทธิปี 26F โต 13% จากรายได้ฟื้นตัว แนะ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 9.70 บาท อิง DCF WACC 9.7%

ไฮไลท์สำคัญ

• KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/26 ของ SAFE ที่ 34 ล้านบาท (+7% YoY, +14% QoQ)
• ปัจจัยหนุนจากการใช้บริการและค่าบริการเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น
• คงคำแนะนำ "ซื้อ" SAFE ด้วยราคาเป้าหมาย 9.70 บาท

วิเคราะห์ผลประกอบการ Q1/26

KSS มอง Slightly positive ต่อแนวโน้ม Q1/26 ของ SAFE คาดกำไรสุทธิ 34 ล้านบาท เติบโตต่อเนื่องจาก:

1. รายได้ให้บริการรวม (+2% YoY, +3% QoQ) จากบริการผู้มีบุตรยากและตรวจพันธุกรรมตัวอ่อน
2. Gross margin ดีขึ้นเป็น 56.6% จากประสิทธิภาพบริหารต้นทุนและค่าเสื่อมลดลง
3. SG&A (+1% YoY, +2% QoQ) เพิ่มขึ้นในอัตราที่น้อยกว่ารายได้

แนวโน้มและข้อสังเกต

KSS คาดกำไร Q2/26 เติบโต YoY และ QoQ จากรายได้และ Operating leverage ที่ดีขึ้น คงประมาณการกำไรสุทธิปี 26F ที่ 148 ล้านบาท (+13% YoY) จากรายได้ให้บริการ (+6% YoY) ฟื้นตัวตามการใช้บริการและจำนวนรอบเก็บไข่ที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ KSS ยังคาดหวังผลบวกจาก Operating leverage ที่จะช่วยให้ Gross margin และ EBITDA margin ดีขึ้นเป็น 57% และ 29.4% ตามลำดับ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS แนะนำ "ซื้อ" SAFE ด้วยราคาเป้าหมาย 9.70 บาท (DCF, WACC 9.7%) เนื่องจาก:

1. ธุรกิจหลักอยู่ในกระแสเมกะเทรนด์ รัฐบาลหลายประเทศส่งเสริมการมีบุตร
2. กำไรสุทธิปี 26F เติบโต จากรายได้ฟื้นตัวและ Operating leverage
3. คาดจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอ ให้อัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 7% ต่อปี

ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย PE ปี 26F ที่ 12 เท่า ต่ำกว่า Forward PE -1.0SD