บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรปกติ Q1/26 ของ TU ที่ 1,128 ล้านบาท เติบโตทั้ง QoQ และ YoY จากรายได้ทางภาษีของธุรกิจในยุโรป ธุรกิจหลักยังเติบโตได้เล็กน้อย โดยเฉพาะ Pet care ที่คาดว่าจะเติบโตเด่นถึง 15% YoY แต่ภาพรวม GPM ลดลง YoY แนวโน้ม Q2/26 มีความท้าทายด้านต้นทุนจากราคาพลังงานและบรรจุภัณฑ์ที่สูงขึ้น

ผลกระทบจากต้นทุนที่สูงขึ้น

ราคาทูน่าปรับขึ้นแรงในเดือนมีนาคม จะเริ่มส่งผลกระทบใน Q3/26 เมื่อสต๊อกเก่าหมด บริษัทอยู่ระหว่างเจรจาปรับราคากับลูกค้าเพื่อลดผลกระทบดังกล่าว ต้นทุนวัตถุดิบคิดเป็น 70% ของต้นทุนทั้งหมด โดยเป็นปลาทูน่า 30% ต้นทุนบรรจุภัณฑ์ประมาณ 11% ของต้นทุนขาย และต้นทุนพลังงานคิดเป็น 1.5% ของรายได้

ข้อสังเกตและการปรับประมาณการ

ผู้บริหารยังคงมองเป้าหมายรายได้เติบโต 3-4% YoY และ GPM ที่ 19-20% ยังมีความเป็นไปได้ แต่เป้าหมาย SG&A/Sales ที่ 13.5-14.5% สูงกว่าประมาณการเดิม บล.หยวนต้า จึงปรับขึ้นเป็น 14.3% ส่งผลให้ประมาณการกำไรปกติลดลง 13% เหลือ 4,347 ล้านบาท (+13.3% YoY)

สรุปและคำแนะนำ

บล.หยวนต้า คงมุมมองเป็นกลาง แต่หากสถานการณ์คลี่คลายได้เร็ว มองว่าประมาณการอาจมี Upside risk ด้านรายได้ ปรับประมาณการกำไรสุทธิลง 13% จากการปรับ SG&A/Sales ขึ้น ให้ใกล้เคียงเป้าหมายของบริษัท ได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 12.80 บาท (เดิม 14.70 บาท) โดยใช้วิธี PER ในการประเมินมูลค่าที่ 12.5 เท่า เทียบเท่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี คงคำแนะนำ "TRADING"