บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KGI คาดการณ์กำไร HMPRO ใน Q1/26F อ่อนตัว แต่ยังคงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมาย 7.50 บาท

KGI ประเมินว่า HMPRO จะรายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 1 ปี 2569 (1Q26F) ที่ 1,487 ล้านบาท ลดลง 13% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และลดลง 7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) อย่างไรก็ตาม KGI ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มในระยะยาว โดยคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ HMPRO ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 7.50 บาท

text-primary ปัจจัยกดดันผลประกอบการ Q1/26F

KGI คาดการณ์ว่าผลกำไรที่ลดลงใน 1Q26F มีสาเหตุหลักมาจาก:

• อุปสงค์ที่อ่อนแอ
• การขาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ
• การชะลอการใช้จ่ายท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน

ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้ KGI คาดการณ์ว่ายอดขายของ HomePro จะหดตัวลง 14% และ Mega Home จะหดตัวลง 5%

text-primary แนวโน้มเชิงบวกในระยะถัดไป

KGI คาดว่าผลประกอบการของ HMPRO จะปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสที่เหลือของปี 2569 โดยมีปัจจัยสนับสนุนดังนี้:

• ฐานที่ต่ำในไตรมาส 2 ปี 2568 (2Q25) เนื่องจากมีการเร่งการใช้จ่ายของผู้บริโภคในช่วงมาตรการ "Shop and Payback"
• การกลับมาของมาตรการ "Shop and Payback" ในเดือนพฤษภาคม 2569 ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มยอดขายได้ประมาณ 600 ล้านบาทใน 2Q26F
• การเข้าสู่ฤดูร้อน ซึ่งคาดว่าจะช่วยกระตุ้นยอดขายสินค้าที่เกี่ยวข้องกับเครื่องปรับอากาศได้ประมาณ 900 ล้านบาทใน 2Q26F
• ฐานที่ต่ำในครึ่งปีหลังของปี 2568 (2H25) เนื่องจากปัญหาฝนตกหนักและน้ำท่วมในภาคใต้ของประเทศไทย รวมถึงข้อพิพาทชายแดน

text-primary เหตุผลในการคงคำแนะนำ "Outperform"

KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ HMPRO เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันมีความน่าสนใจ โดยซื้อขายที่ PER 13 เท่า และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) 6% ราคาเป้าหมาย 7.50 บาท อิงจาก PER 16 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของกลุ่ม peers ทั่วโลก -0.5 S.D.