บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ศุภาลัย (SPALI) ปี 68 กำไรลด! KS มองเป้า 18 บาท ชูยีลด์สูงกว่า 8%
P/E 7.04 YIELD 8.63 ราคา 17.40 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SPALI ปี 2568 กำไรสุทธิลดลง
บล.กรุงศรี (KS) ประเมินผลประกอบการของ บมจ. ศุภาลัย (SPALI) โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 จะลดลงจากปี 2567 แม้บริษัทตั้งเป้ายอดขายปี 2568 เติบโต 20% มาอยู่ที่ 3.2 หมื่นล้านบาท แต่ KS มองว่าไม่เพียงพอที่จะหนุนกำไรให้สูงขึ้นจากปี 2567 ได้ KS ให้ราคาเป้าหมาย SPALI ที่ 18.00 บาท โดยมีปัจจัยหนุนจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่สูงกว่า 8%
วิเคราะห์ผลกระทบต่อธุรกิจ
KS คาดว่า SPALI จะสามารถรักษายอดขายของโครงการแนวราบได้จากการแข่งขันที่รุนแรงน้อยลงและกลยุทธ์การตลาดที่แข็งแกร่งขึ้น ปัจจัยหลักที่หนุนการเติบโตจะมาจาก 8 โครงการคอนโดใหม่มูลค่า 1.28 หมื่นล้านบาท ในทำเลที่หลากหลายบนราคาขายที่แข่งขันได้ที่ 7-8 หมื่นบาท/ตร.ม. จากต้นทุนการพัฒนาที่ลดลง อย่างไรก็ตาม KS คาดว่ารายได้ปกติจะลดลง 5% แม้เปิดตัวโครงการใหม่มูลค่ารวม 4.6 หมื่นล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่จะเปิดตัวในช่วงครึ่งหลังปี 2568
ข้อสังเกตและประเด็นที่ต้องจับตามอง
KS มองว่า backlog คอนโดที่คาดว่าจะมากขึ้นตั้งแต่ปี 2568 อาจเป็นจุดเปลี่ยนและช่วยหนุนการเติบโตของกำไรตั้งแต่ปี 2569 เป็นต้นไป แม้มีมุมมองระมัดระวังต่ออุปสงค์ที่อยู่อาศัยโดยเฉพาะกลุ่มแนวราบ แต่การขยายธุรกิจในออสเตรเลียใน 4Q67 คาดว่าจะช่วยเพิ่มส่วนแบ่งกำไรของเงินลงทุนในปี 2568 ได้ 2 เท่า
สรุป: คำแนะนำและแนวโน้ม
KS ให้ราคาเป้าหมาย SPALI ที่ 18.00 บาท โดยมีปัจจัยหนุนจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่สูงกว่า 8% KS มองว่า backlog ที่จะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นและกำไรที่จะฟื้นตัวขึ้นในปี 2569 เป็นประเด็นหลักที่ต้องจับตามอง