บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) มองแนวโน้ม SPALI กำไรสุทธิ Q1/26 เติบโต y-y จากฐานต่ำ และ presale ที่เพิ่มขึ้นทั้ง y-y และ q-q KSS คงคำแนะนำ "Neutral" แม้จะปรับราคาเป้าหมายปี 2569 ลงเล็กน้อยเป็น 17.0 บาท

Presale โตเด่น หนุนผลงาน

SPALI รายงาน presale Q1/26 ที่ 7.7 พันล้านบาท (+15% y-y, +33% q-q) จากการเปิดโครงการใหม่และการทำโปรโมชั่นระบายสต็อก โดยสัดส่วน presale มาจาก low-rise 63% และ condo 37% Presale Q1/26 คิดเป็น 26% ของเป้าทั้งปีที่ 30.0 พันล้านบาท (+14% y-y)

ข้อสังเกตและประมาณการ

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/26 เติบโต y-y แต่ลดลง q-q จากฐานสูง และ condo ใหม่โอนไม่ทันตามแผน KSS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ลง 5% เป็น 4.5 พันล้านบาท (+13% y-y) สะท้อนความเสี่ยงด้านการโอนที่เพิ่มขึ้น และ % GPM ที่อาจถูกกดดันจากต้นทุนก่อสร้างที่สูงขึ้น KSS ประเมินว่าหาก % GPM ลดลง 1% จะกระทบกำไรสุทธิลดลง 4%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ SPALI แม้จะมีมุมมอง slightly positive ต่อ presale Q1/26 ที่เพิ่มขึ้น แต่ยังคงกังวลต่อกำลังซื้อในกลุ่มกลาง-กลางล่างที่ชะลอตัว และ reject rate ที่สูง KSS ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2569 ลงเป็น 17.0 บาท (เดิม 17.50 บาท) อิง PER 7.3 เท่า