บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" CENTEL ด้วยราคาเป้าหมาย 43 บาท มองการขายโรงแรมในโอซาก้าช่วยปลดล็อกเงินทุนและหนุนการเติบโตในอนาคต

ไฮไลท์สำคัญ

CENTEL เตรียมบันทึกกำไรพิเศษจากการขายโรงแรม Centara Grand Osaka ใน 1Q26 หนุนการเติบโตของกำไรสุทธิอย่างแข็งแกร่ง แม้จะมีการลดลงของส่วนแบ่งกำไรจาก Centara TMK ในปี 2027 แต่ผลกระทบต่อกำไรหลักมีจำกัด FSSIA คาดการณ์ว่า CENTEL ยังมีทรัพย์สินโรงแรมอื่นๆ ที่สามารถขายได้ในอนาคต เพื่อเสริมสร้างงบดุลและสนับสนุนการลงทุนใหม่ๆ

รายละเอียดการวิเคราะห์

FSSIA ประเมินว่าการขายโรงแรม Centara Grand Osaka เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การหมุนเวียนเงินทุนของ CENTEL โดยบริษัทสามารถปลดล็อกเงินทุนและนำไปลงทุนในธุรกิจโรงแรมและอาหารได้ ราคาขายที่ P/BV 1.71 เท่า สะท้อนถึงคุณภาพของทรัพย์สิน ขณะที่ EV/EBITDA ที่ 14 เท่า ยังคงน่าสนใจสำหรับผู้ซื้อเมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานโรงแรมในญี่ปุ่น

ข้อสังเกต

แม้ผลการดำเนินงานของโรงแรมร่วมทุนในดูไบอาจไม่ดีนัก แต่ FSSIA คาดว่าการดำเนินงานในประเทศไทยจะยังคงแข็งแกร่ง นอกจากนี้ การขาดทุนจากโรงแรมใหม่ในมัลดีฟส์ 2 แห่งจะลดลง ส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้นจาก Lucky Suki ตั้งแต่ 1Q26 จะช่วยสนับสนุนกำไรและเพิ่มความชัดเจนในการเติบโต

สรุป

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" CENTEL โดยมีราคาเป้าหมายที่ 43 บาท อิงจากวิธี DCF ซึ่งคิดเป็น P/E ปี 2026 ที่ 29 เท่า (สอดคล้องกับค่าเฉลี่ยในอดีต) เทียบกับปัจจุบันที่ 22 เท่า (-1.0SD) การเติบโตของกำไรที่คาดว่าจะแข็งแกร่ง และการประเมินมูลค่าที่ยังต่ำกว่าระดับในอดีต เป็นปัจจัยสนับสนุนคำแนะนำนี้