บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS ยังคงเป็น Top Pick กลุ่มแบงก์ พร้อมคาดการณ์ Div. Yield 6%

---

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ ธนาคารกรุงไทย (KTB) ในไตรมาส 1 ปี 2569 จะอยู่ที่ 1.15 หมื่นล้านบาท ลดลง 2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) แต่เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q-q) อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และคงราคาเป้าหมาย (TP26F) ที่ 38 บาท โดยยังคงเป็น Top Pick ของกลุ่มธนาคารร่วมกับ KBANK

text-primary ผลการดำเนินงาน Q1/26 ที่คาดการณ์

KSS คาดว่ากำไรที่ลดลง y-y เป็นผลมาจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ที่ลดลง 11% y-y เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ลดลงจาก 3.04% ใน Q1/25 เป็น 2.56% ใน Q1/26 จากการลดลงของ yield on loan ตามดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับลงและ portfolio mixed นอกจากนี้ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ก็ลดลง 6% y-y จากการลดลงของเงินลงทุน (FVTPL) ในขณะที่กำไรเพิ่มขึ้น q-q เนื่องจากการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ถึง 28% q-q จากการที่ธนาคารตั้งสำรองล่วงหน้าไปแล้วก่อนหน้านี้ สำหรับสินเชื่อรวมคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 2.0% q-q จากสินเชื่อภาครัฐ ด้าน NPL Ratio คาดว่าจะอยู่ที่ 2.90% เท่ากับ 4Q25

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการในอนาคต

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2569 จะลดลงทั้ง y-y และ q-q เนื่องจากการลดลงของ NIM จากดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับลง และการลดลงของเงินลงทุนจากการได้ประโยชน์จากพันธบัตรที่ลดลง นอกจากนี้ NPL Ratio คาดว่าจะเพิ่มขึ้น q-q จากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

text-primary เหตุผลที่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจาก i) คาดว่าธนาคารจะสามารถรักษาระดับเงินปันผล (dividend yield) ที่ 6% และมองว่ายังมีโอกาสเห็นการเพิ่ม dividend payout ได้ในอนาคตระยะยาว ii) สามารถรักษาระดับ ROE ที่ 10% ได้ iii) เป็นธนาคารที่มีความเสี่ยงทางด้านคุณภาพสินทรัพย์น้อย เนื่องจากลูกหนี้ส่วนใหญ่เป็นกลุ่มที่มีความเสี่ยงต่ำ ทั้งนี้ KSS ใช้วิธี PBV ที่ 1.1 เท่า ในการประเมินราคาเป้าหมายที่ 38 บาท