บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" KKP โดยให้ราคาเป้าหมาย 82 บาท มองผลงาน Q1/26F โดดเด่น

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KKP (Kiatnakin Phatra Bank) โดยคงราคาเป้าหมายปี 2569 ไว้ที่ 82 บาท เนื่องจาก KSS มองว่าธนาคารมีการบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี และคาดว่าจะสามารถรักษาระดับการจ่ายเงินปันผล (dividend yield) ที่ 8% ต่อปีได้

text-primary คาด Q1/26F กำไรสุทธิโต 51% YoY แต่ลดลง 10% QoQ

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิของ KKP ในไตรมาส 1 ปี 2569 (1Q26F) จะอยู่ที่ 1.60 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 51% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แต่ลดลง 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) การเติบโต YoY มาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่เพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ที่ลดลง ในขณะที่การลดลง QoQ เป็นผลมาจากทิศทางของ Non-NII และ ECL ที่เปลี่ยนแปลงไป สินเชื่อรวมคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 2.0% QoQ จากสินเชื่อภาคธุรกิจ ด้าน NPL Ratio คาดอยู่ที่ 4.30% เท่ากับ 4Q25

text-primary ข้อสังเกตสำคัญ

• รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII): คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 35% YoY จากรายได้ค่าธรรมเนียม-บริการที่เพิ่มขึ้น แต่ลดลง 13% QoQ จากการลดลงของเงินลงทุน (FVTPL)
• ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL): คาดว่าจะลดลง 21% YoY จากคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น แต่เพิ่มขึ้น 22% QoQ จากการตั้งสำรองพิเศษเพื่อรองรับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจจากสงครามตะวันออกกลาง
• NIM: คาดว่าจะอยู่ที่ 3.89% เพิ่มขึ้นจาก 3.87% ใน 4Q25 จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงตามการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย
• ขาดทุนรถยึด: คาดว่าจะอยู่ที่ -550 ล้านบาท ลดลงจาก -639 ล้านบาทใน 1Q25 และ -421 ล้านบาทใน 4Q25

text-primary สรุปและแนวโน้ม

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" KKP โดยมองว่าธนาคารมีความสามารถในการบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี และคาดว่าจะสามารถรักษาระดับการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจได้ สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 2 ปี 2569 (2Q26F) KSS คาดว่ากำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น YoY และทรงตัว QoQ จาก NIM ที่เพิ่มขึ้น และรายได้ค่าธรรมเนียม-บริการที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม NPL Ratio อาจเพิ่มขึ้น QoQ จากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ