บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KTC ยังคงเป็น Top Pick ของกลุ่ม Consumer Finance

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ KTC ใน 1Q26F จะอยู่ที่ 2,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +8% YoY แต่ลดลง -4% QoQ KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 42 บาท และคงเป็น Top Pick ของกลุ่ม Consumer Finance ร่วมกับ MTC ด้วยเหตุผลหลักคือ i) ความแข็งแกร่งของงบดุล ii) อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2025 ที่ 6% (XD วันที่ 10 เม.ย. 2026) iii) กำไรสุทธิปี 2026F คาดว่าจะทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่องจากปี 2025 และ iv) ธุรกิจการขายประกันที่คาดว่าจะเป็นตัวต่อยอดรายได้ในอนาคต

text-primary ปัจจัยหนุนและปัจจัยกดดันผลประกอบการ 1Q26F

KSS คาดว่ากำไรสุทธิ 1Q26F ที่เพิ่มขึ้น YoY เป็นผลมาจาก i) รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ที่เพิ่มขึ้น +2% YoY จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงตามการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และ ii) ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ที่ลดลง -7% YoY จากการตัดจำหน่ายหนี้สูญ (write-off) ที่ลดลง ในขณะที่กำไรที่ลดลง QoQ เป็นผลมาจาก i) รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ที่ลดลง -3% QoQ จากสินเชื่อรวมที่ลดลง -5% QoQ (คิดเป็น -5% YTD จากสินเชื่อบัตรเครดิตตามปัจจัยฤดูกาล) ii) รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่ลดลง -4% QoQ จากรายได้ค่าธรรมเนียม-บริการ และ iii) ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ที่เพิ่มขึ้น +10% QoQ จากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและ Gross NPL ที่เพิ่มขึ้น +1% QoQ ทำให้อัตราส่วน NPL อยู่ที่ 1.90% (เพิ่มขึ้นจาก 1.79% ใน 4Q25)

text-primary คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q26F ทรงตัว QoQ

หากกำไรสุทธิ 1Q26F เป็นไปตามที่คาดการณ์ จะคิดเป็น 25% ของกำไรสุทธิทั้งปี KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ 2Q26F จะเพิ่มขึ้น YoY และทรงตัว QoQ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก i) การเพิ่มขึ้นของ NIM จากต้นทุนทางการเงินที่ปรับลดลงตามอัตราดอกเบี้ยที่ปรับลดลง และ ii) การลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) จากการตั้งสำรองพิเศษที่ลดลง

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" และ Top Pick

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 42 บาท สำหรับ KTC รวมถึงคงเป็น Top Pick ของกลุ่ม Consumer Finance ร่วมกับ MTC ด้วยเหตุผลหลักคือ i) ความแข็งแกร่งของงบดุล โดยเฉพาะ Coverage Ratio ที่ยังคงอยู่ในระดับสูงราว 420% ii) อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2025 ที่ 6% (XD วันที่ 10 เม.ย. 2026) iii) กำไรสุทธิปี 2026F คาดว่าจะทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่องจากปี 2025 และ iv) ธุรกิจการขายประกันที่คาดว่าจะเป็นตัวต่อยอดรายได้ในอนาคต