บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSS (Krungsri Securities) มองว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลบวกต่อ TASCO ในระยะสั้น เนื่องจากราคายางมะตอยปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงถึง 72% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน ตั้งแต่เริ่มเกิดความขัดแย้งและสูงสุดในรอบ 6 ปี ส่งผลให้ผลประกอบการปี 2569 มีโอกาสเติบโตเกินคาด

ราคายางมะตอยหนุนกำไรระยะสั้น

KSS คาดการณ์ว่ากำไรปี 2569 ของ TASCO จะอยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท ทรงตัวจากปีก่อนหน้า แต่มีโอกาสปรับขึ้นจากราคายางมะตอยที่พุ่งสูงขึ้น ถึงแม้ว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะคลี่คลาย KSS ยังคงเป้าหมายยอดขายทั้งปีไว้ที่ 1.17 ล้านตัน ใกล้เคียงกับประมาณการเดิม

โครงสร้างการขายของ TASCO ในปัจจุบันเน้นการซื้อมาขายไป (Trading) ทำให้ได้รับผลกระทบจำกัดจากการปรับขึ้นของราคาน้ำมัน โดยสัดส่วนการขายแบบ Trading คิดเป็น 75-80% ของปริมาณขายต่อปี ขณะที่ส่วนที่เหลือเป็นการผลิตจากโรงกลั่นในมาเลเซีย

ข้อสังเกตและมุมมอง

KSS มองว่าการผ่อนคลายการลงทุนในเวเนซุเอลาเป็นกลางถึงบวกเล็กน้อย เนื่องจากช่วยลดข้อจำกัดด้าน Supply แต่ราคาน้ำมันจากเวเนซุเอลาที่สูงขึ้นและโอกาสในการซื้อผ่านคนกลาง อาจส่งผลต่อการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ KSS คาดว่า TASCO จะกลับมาซื้อน้ำมันจากเวเนซุเอลาได้เร็วสุดในไตรมาส 3 ปี 2569

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

KSS ปรับคำแนะนำสำหรับ TASCO เป็น "Buy" จากเดิม "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 15.3 บาท อิงจาก P/BV 1.5 เท่า เนื่องจากหุ้นยังมี Upside จากราคาเป้าหมาย และน่าสนใจในเชิง Risk/Reward จากประเด็นบวกเรื่องราคายางมะตอยที่ปรับขึ้นแรง