บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

กำไรเพิ่ม 28% แม้รายได้ลด 3%: AMATA โชว์มาร์จิ้นแข็งแกร่งจากมูลค่าการโอนที่ดินสูงถึง 54%

ในปีงบประมาณ 2568 (2025) บริษัทอมตะคอร์ปอเรชันจำกัด (AMATA) สร้างความประทับใจให้ตลาดหุ้นด้วยผลประกอบการที่พลิกผันอย่างน่าสนใจ: แม้รายได้รวมจะลดลงเล็กน้อย 3% จาก 14,524 ล้านบาท แต่กำไรสุทธิกลับพุ่งขึ้นอย่างโดดเด่นถึง 28% หรือสูงถึง 3,149 ล้านบาท พร้อมกับอัตรากำไรสุทธิ (Net Margin) ที่ยืนอยู่ที่ระดับ 22% และมาร์จิ้นรวม (Gross Margin) ที่แข็งแกร่งถึง 45% สะท้อนการบริหารต้นทุนและกลยุทธ์การสร้างมูลค่าเพิ่มอย่างมีประสิทธิภาพ

"เราไม่ได้เติบโตจากปริมาณ แต่เติบโตจากคุณภาพ — มูลค่าการโอนที่ดินในโครงการ Amata City ชลบุรี มีมาร์จิ้นสูงถึง 54% ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญของผลประกอบการ"

ตัวเลขที่น่าจับตามองยิ่งกว่าคือ EBIT หรือกำไรจากการดำเนินงาน ที่พุ่งสูงถึง 6,364 ล้านบาท และ EBITDA อยู่ที่ 5,182 ล้านบาท แสดงถึงความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดอย่างมั่นคง โดยเฉพาะในธุรกิจ Utility และ Service ที่สร้างรายได้รวม 4,545 ล้านบาทต่อปี ขณะที่รายได้จากธุรกิจรental เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 1,034 ล้านบาท สะท้อนความหลากหลายของแหล่งรายได้ที่ไม่พึ่งพาการขายที่ดินเพียงอย่างเดียว

"Backlog ยังคงแข็งแรงที่ 21,131 ล้านบาท และมี Land Bank ขนาดใหญ่ถึง 18,000 ไร่ — นั่นคือ pipeline ที่สามารถโอนได้ในอีกหลายปีข้างหน้า"

โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของ AMATA ยังคงมั่นคง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (Debt/Equity Ratio) อยู่ที่ 1.29 และ Net Peering ที่ 0.5 ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ดี ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) อยู่ที่ 8.39% และ ROE สูงถึง 13.89% แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพในการใช้ทุนอย่างมีประสิทธิผล

"แม้จะมีความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์และต้นทุนพลังงาน แต่ธุรกิจสาธารณูปโภคยังรักษามาร์จิ้นได้ที่ 18% และเพิ่มขึ้นจาก 17% ในปีก่อน"

การขยายตัวในเวียดนามและลาวยังคงดำเนินไปตามแผน โดยมีการรับรองจาก BOI และกรมพัฒนาธุรกิจอย่างเป็นทางการแล้ว พร้อมทั้งมีเป้าหมายการโอนที่ดินในเวียดนามสำหรับปี 2569 ยังคงอยู่ตามแผน แม้จะยังไม่มีลูกค้าเซ็น LOI อย่างเป็นทางการสำหรับยอดขาย 600 ไร่ในลาว แต่กระบวนการเจรจาอยู่ระหว่างดำเนินการ และความคืบหน้าของการปรับหน้าดินพร้อมระบบสาธารณูปโภคในเฟสแรกยังคงเป็นไปตามแผนเดิม

"Data Center ยังได้รับความสนใจจาก Big Tech เช่น NTT Global และ Thai Asset Core — ความต้องการยังคงแข็งแกร่ง"

เจาะประเด็นร้อน (Q&A)

• กำไรเพิ่ม 28% แม้รายได้ลด 3% ได้อย่างไร? — จากการเน้นขายที่ดินในโครงการที่มีมาร์จิ้นสูง (54%) และการขยายธุรกิจ Utility/Service ที่สร้างรายได้ 4,545 ล้านบาทต่อปี
• Backlog ยังแข็งแรงไหม? — ใช่ อยู่ที่ 21,131 ล้านบาท และมี Land Bank ขนาด 18,000 ไร่ รองรับการโอนในระยะยาว
• ภูมิรัฐศาสตร์กระทบ Backlog หรือไม่? — ยังไม่มีผลกระทบสำคัญ แม้จะมีความขัดแย้งในตะวันออกกลางและค่าเงินดอลลาร์ผันผวน
• ต้นทุนพลังงานสูงขึ้นจะกระทบ Utility Margin ไหม? — ไม่ มาร์จิ้นยังรักษาไว้ได้ที่ 18% และมีความหลากหลายของรายได้ (Water, Electricity, Service)
• เป้าหมายธุรกิจปี 2569-2571 เป็นอย่างไร? — รายได้เพิ่ม 5%-7% ต่อปี, Backlog เพิ่ม 10%, Net Profit เพิ่ม 30% YoY, Utility Margin คาดว่าจะสูงถึง 20%
• แผน IPO ของ Amata U เป็นไปตามแผนไหม? — ยังคงอยู่ในกระบวนการ (on-process) และคาดว่าจะยื่นไฟล์ในปีนี้
• เป้าหมายยอดขายที่ดินในลาวและเวียดนามคือเท่าไร? — เป้าหมายการโอนที่ดินในเวียดนามปี 2569 ยังอยู่ตามแผน และมีการแก้ไขปัญหาต้นทุนที่ดินเรียบร้อยแล้ว
• ความเสี่ยงหลักคืออะไร? — ความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์, ต้นทุนพลังงาน, และการแข่งขันในตลาด Data Center ที่มีความต้องการจาก Big Tech สูง

โดยภาพรวม AMATA ยังคงเป็นหนึ่งในผู้นำด้านพัฒนาอุตสาหกรรมและสาธารณูปโภคในภูมิภาค ที่สามารถรักษาความแข็งแกร่งทางการเงิน พร้อมขยายตลาดอย่างมีกลยุทธ์ โดยเฉพาะในเวียดนามและลาว ท่ามกลางความท้าทายจากภายนอก แต่ด้วย Backlog ที่สูงถึง 21,131 ล้านบาท และมาร์จิ้นที่สูงถึง 54% จากการโอนที่ดิน ทำให้บริษัทมีพื้นฐานที่มั่นคงในการเติบโตอย่างยั่งยืน