บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BLS (บัวหลวง) ปรับคำแนะนำหุ้น AMATA เป็น "ขาย" แม้กำไร Q4/68 จะสูงกว่าคาด แต่แนวโน้มระยะสั้นยังอ่อนแอ โดยให้ราคาเป้าหมาย 15.40 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• AMATA รายงานกำไรสุทธิ Q4/68 ที่ 1,041 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY แต่ลดลง 9% QoQ สูงกว่าที่ BLS และตลาดคาดการณ์
• กำไรหลักอยู่ที่ 1,014 ล้านบาท ลดลง 6% YoY และ 11% QoQ
• บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับครึ่งหลังของปี 2568 ที่ 0.75 บาทต่อหุ้น (XD วันที่ 5 พ.ค. จ่ายวันที่ 26 พ.ค.) คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 4%

รายละเอียดผลประกอบการ

• รายได้ลดลง 25% YoY แต่เพิ่มขึ้น 2% QoQ โดยราคาขายที่ดินเฉลี่ยเพิ่มขึ้น QoQ
• ยอดโอนที่ดิน 518 ไร่ (ไทย 458 ไร่, เวียดนาม 59 ไร่) ลดลงจาก 1,147 ไร่ใน Q4/67 และ 677 ไร่ใน Q3/68
• ยอดจองซื้อรวม 243 ไร่ (ไทย 184 ไร่, เวียดนาม 59 ไร่) ลดลงจาก 1,010 ไร่ใน Q4/67 แต่ทรงตัว QoQ
• รายได้จากการโอนอสังหาริมทรัพย์ลดลง 39% YoY และ 1% QoQ, รายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น 9% YoY แต่ลดลง 5% QoQ, รายได้สาธารณูปโภคและบริการเพิ่มขึ้น 46% YoY และ 10% QoQ

ข้อสังเกต

• BLS คาดกำไรหลัก Q1/69 จะลดลง YoY และ QoQ เนื่องจากยอดโอนที่ดินที่ลดลง
• แม้จะมีผู้ยื่นขอ BOI จำนวนมาก แต่สัดส่วนโครงการนอกนิคมอุตสาหกรรมเพิ่มสูงขึ้น ทำให้ BLS คาดการณ์ยอดขายที่ดินลดลง
• ราคาหุ้นปัจจุบันสูงกว่าราคาเป้าหมายของ BLS อย่างมาก

สรุป

BLS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2568 เล็กน้อยเป็น 2,341 ล้านบาท (ลดลง 25% YoY) แต่ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 15.40 บาท พร้อมปรับคำแนะนำเป็น "ขาย" เนื่องจากแนวโน้มยอดขายที่ดินที่ลดลงและราคาหุ้นที่สูงเกินมูลค่าพื้นฐาน