บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

THAI ได้รับคำแนะนำ "ซื้อ" จาก PI Financial ด้วยราคาเป้าหมาย 8.7 บาท เนื่องจากสถานการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลางส่งผลให้ผู้โดยสารหันมาใช้บริการ THAI มากขึ้น โดยเฉพาะเส้นทางยุโรป ทำให้คาดการณ์ว่าจำนวนผู้โดยสารในเดือน มี.ค. จะเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

วิเคราะห์ผลประกอบการ

• Q4/25: กำไรสุทธิ 4,539 ล้านบาท (+3%QoQ) แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 4,305 ล้านบาท (-64%YoY, -21%QoQ)
• รายได้: 46,933 ล้านบาท (-8%YoY, +9%QoQ) โดยรายได้ค่าโดยสารอยู่ที่ 39,699 ล้านบาท (-11%YoY, +8%QoQ)
• จำนวนผู้โดยสาร: 4.3 ล้านคน (-6%YoY, +9%QoQ)
• ปี 2569: คาดการณ์กำไรสุทธิ 25,738 ล้านบาท (-17%YoY)

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

• ราคาน้ำมัน: เป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด หากราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง จะส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของ THAI อย่างมีนัยสำคัญ
• ฝูงบิน: คาดว่าจะมีการรับเครื่องบินใหม่ 28 ลำในปี 2569 แต่จะมีการปลดระวาง 6 ลำ ทำให้สิ้นปีมีฝูงบินรวม 102 ลำ กำลังการผลิต (ASK) คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 5-6%
• ผลกระทบจากตะวันออกกลาง: ยอดจองตั๋วโดยรวมเดือน มี.ค. 2569 สูงกว่าปีก่อนประมาณ 6% และค่าโดยสารเฉลี่ยเพิ่มขึ้นกว่า 100%

สรุปและคำแนะนำ

PI Financial ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น THAI โดยมองว่าระยะสั้นได้รับผลดีจากความไม่สงบในตะวันออกกลาง และประเมินมูลค่าเหมาะสม 8.7 บาท (9.6X PER'26E) โดยมีปัจจัยบวกจากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น แต่ยังคงต้องติดตามราคาน้ำมันอย่างใกล้ชิด

นักวิเคราะห์: Dome Kunprayoonsawad (Registration No.10196)