บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

WINMED: กำไรลดชั่วคราว แต่พลิกโฉมเป็นผู้นำด้านสุขภาพดิจิทัล-Blue Ocean

บริษัท วินเมด จำกัด (มหาชน) หรือ WINMED รายงานผลการดำเนินงานงวดปีบัญชี พ.ศ. 2568 (ค.ศ. 2025) ภายใต้กลยุทธ์เปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างครั้งสำคัญ จากผู้จัดจำหน่ายอุปกรณ์ทางการแพทย์แบบดั้งเดิม สู่ผู้ให้บริการโซลูชันสุขภาพครบวงจรที่เน้นเทคโนโลยีเฉพาะทางและแก้ปัญหาเชิงระบบ (Critical Pain Point) ภายใต้เป้าหมาย “Zero Death from Cancer”

ผลประกอบการ: รายได้รวม 1,820 ล้านบาท กำไรสุทธิ 150 ล้านบาท แม้ลดลง แต่สะท้อนการลงทุนระยะยาว

ในปีงบประมาณ พ.ศ. 2568 WINMED มีรายได้รวม 1,820 ล้านบาท ลดลง 1.6% จากปีก่อนหน้าที่ 1,850 ล้านบาท เนื่องจากการปรับโครงสร้างรับรู้รายได้จากสัญญาภาครัฐ (Restatement) โดยเปลี่ยนจากแบบ “ซื้อ-ขาย” เป็น “รายได้ต่อการใช้งาน”

กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 420 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นคงที่ที่ 23% แม้ลดลงเล็กน้อยจากปีก่อนที่ 435 ล้านบาท แต่สะท้อนความมั่นคงของต้นทุน

อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิอยู่ที่ 150 ล้านบาท ลดลง 48.3% จากปีก่อนหน้าที่ 290 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทเพิ่มค่าใช้จ่ายบริหารอย่างมีนัยสำคัญเป็น 380 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 46.2% จากปีก่อนหน้าที่ 260 ล้านบาท โดยเฉพาะการลงทุนใน Mobile Unit, AI System และการศึกษาแพทย์ (Education & Awareness)

รายได้จากบริการใหม่เติบโตพุ่ง 281% สะท้อนความสำเร็จของกลยุทธ์ Blue Ocean

• รายได้จาก Consumer Product: เพิ่มขึ้น 13.8% จาก 320 ล้านบาท เป็น 364 ล้านบาท เติบโตจากช่องทาง Pest Market และช่องทางออนไลน์
• รายได้จากบริการ Mobile Blood & AI Screening: พุ่งสูงถึง 198 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 281% จากปีก่อนที่ 52 ล้านบาท
• รายได้จากเทคโนโลยี PI (Pathogen Inactivation): เริ่มต้นอย่างแข็งแกร่ง โดยได้รับอนุญาตจากสภาคชาติไทยให้ใช้ Whole Blood ผลิต Platelet ที่ปลอดภัยสูง

กลยุทธ์หลัก: พลิกโมเดลธุรกิจ สู่ผู้นำด้าน Mobile Health & Innovation

WINMED เร่งเปลี่ยนโมเดลธุรกิจจาก “Commodity Trading” สู่ “Integrated Health Solution Provider” โดยมี 4 แกนหลัก:

A. Mobile Blood Unit: แก้ปัญหา “เลือดขาดแคลน” ที่ไม่มีผู้เล่นรายใหญ่

การนำ Mobile Blood Unit มาใช้ในพื้นที่ห่างไกลและชุมชนเสี่ยง ช่วยลดปัญหาการขาดแคลนเลือด สร้าง Competitive Moat และโอกาสรายได้แบบ recurring (ต่อเนื่อง)

B. AI Screening: ตรวจคัดกรองมะเร็งเต้านมด้วยเทอร์โมแกรม + AI

ใช้ระบบวิเคราะห์ภาพด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) เพื่อเพิ่มความแม่นยำในการตรวจ ลดต้นทุน และขยายการเข้าถึงบริการสุขภาพในระดับชุมชน

C. การขยายเครือข่ายผ่านภาครัฐ

เซ็น MOU กับ อบจ. จำนวน 23 แห่ง เพิ่มจากปีก่อนหน้า และคาดว่าจะเห็นการเติบโตของจำนวนผู้ตรวจ HPV และมะเร็งเต้านมอย่างมีนัยสำคัญในปี 2569

D. เข้าสู่ตลาด Blue Ocean: PI (Platelet Inactivation)

เป็นผู้นำในประเทศไทยในการใช้เทคโนโลยี PI เพื่อผลิต Platelet ที่ปลอดภัยสูง โดยมีความต้องการเพิ่มขึ้นจากภาวะขาดแคลน supply และคาดว่าจะเติบโตอย่างทวีคูณภายใน 2–3 ปีข้างหน้า

นักลงทุนถาม-ตอบ: ทำไมกำไรลดแต่ยังลงทุนต่อ?

คำถาม	คำตอบเชิงกลยุทธ์
ทำไมกำไรลดลง แต่บริษัทไม่ควบคุมค่าใช้จ่าย?	ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นเกิดจากการลงทุนใน “อนาคต” ไม่ใช่ “รายได้ปัจจุบัน” การลดค่าใช้จ่ายตอนนี้จะทำให้สูญเสียโอกาสในตลาด Blue Ocean และไม่สามารถเติบโตในระยะยาวได้
การลงทุนใน Mobile Unit และ AI คุ้มค่าหรือไม่?	ใช่ เพราะ Mobile Unit แก้ปัญหาโครงสร้าง “เลือดขาด” ส่วน AI เพิ่มประสิทธิภาพการตรวจและลดต้นทุนระยะยาว
มาตรฐาน GDP/ISO มีผลต่อรายได้ทันทีหรือไม่?	ไม่ใช่ “ทันที” แต่เป็นการสร้างความเชื่อมั่น และเพิ่มโอกาสเข้าสู่ตลาดระดับโลก (Global Tender) ในอนาคต
แผนลงทุนปี 2569 ใช้แหล่งเงินทุนจากไหน?	ยังมีเครดิตเพียงพอจากธนาคารหลายแห่ง โดยไม่จำเป็นต้องออกหุ้นกู้หรือเพิ่มทุน

มุมมองระยะยาว: ปี 2569–2571 คือจุดเปลี่ยนสำคัญ

มิติ	สถานะปัจจุบัน (พ.ศ. 2568)	มุมมองระยะยาว (พ.ศ. 2569–2571)
โมเดลธุรกิจ	เปลี่ยนผ่านจากขายสินค้า → ให้บริการโซลูชัน	กลายเป็นผู้นำด้าน Mobile Health & Blue Ocean Innovation
รายได้หลัก	ยังพึ่งพา Consumer Product และสินค้าเดิม (~80%)	บริการใหม่ (Mobile Blood, AI Screening, PI) จะกลายเป็นแหล่งรายได้หลักภายใน 3 ปี
กำไร	ค่าใช้จ่ายเพิ่มชั่วคราว	คาดว่าจะเห็นกำไรสุทธิเติบโตอย่างมีนัยสำคัญหลังปี 2570
ความเสี่ยง	ความผันผวนจากนโยบายภาครัฐ, การแข่งขันในตลาดเดิม	ความเสี่ยงลดลงเมื่อสร้างโมดูลใหม่ที่ไม่มีคู่แข่ง
โอกาส	การขยายตัวของสุขภาพดิจิทัล, การเติบโตของ Immunotherapy	กลายเป็นผู้เล่นหลักในตลาดสุขภาพระดับภูมิภาค

สรุปใจความสำคัญ: WINMED ไม่ใช่บริษัทที่เติบโตแบบ “ทวีคูณ” ในปีเดียว แต่กำลังสร้าง “โครงสร้างพื้นฐานของอนาคต” ด้วยการลงทุนในเทคโนโลยีและระบบบริการที่ไม่มีใครทำได้ในขณะนี้ แม้ผลประกอบการชั่วคราวจะลดลง แต่เป็นสัญญาณของ การเติบโตที่ยั่งยืน มีโมต์ (Moat) และมีความหมาย (Purpose) ในระยะยาว นักลงทุนควรติดตามการขยาย Mobile Unit, จำนวนผู้ใช้บริการ AI Screening, การรับรองมาตรฐานระหว่างประเทศ และการเติบโตของรายได้จากธุรกิจใหม่ โดยเฉพาะเทคโนโลยี PI และ Immunotherapy

“การลงทุนใน WINMED คือการลงทุนในความหมาย (Purpose) และโครงสร้างพื้นฐานของสุขภาพไทยในอนาคต” — ไม่ใช่แค่กำไร แต่คือการเปลี่ยนแปลงชีวิตผู้คน