บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

AMATA รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 1.0 พันล้านบาท โบรกเกอร์ FSSIA เผยกำไรหลักสูงกว่าคาด 15% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น หนุนประมาณการทั้งปี

ผลประกอบการที่น่าจับตา

กำไรหลักใน 4Q25 อยู่ที่ 917.4 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากปีก่อน แต่สูงกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากต้นทุนการพัฒนาในเวียดนามที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากรัฐบาลเข้ามารับผิดชอบค่าก่อสร้างถนน ทำให้มาร์จิ้นในเวียดนามพุ่งสูงขึ้นชั่วคราว ส่งผลให้มาร์จิ้นรวมอยู่ที่ 63.4%

ยอดขายที่ดินใน 4Q25 อยู่ที่ 243 ไร่ ทำให้ทั้งปี 2568 มียอดขายรวม 1,233 ไร่ ต่ำกว่าเป้าหมายที่บริษัทตั้งไว้เนื่องจากลูกค้าเซ็นสัญญาช้า ขณะที่การโอนที่ดินใน 4Q25 อยู่ที่ 518 ไร่ ทำให้ทั้งปี 2568 มีการโอนที่ดินรวม 1,645 ไร่ ลดลงจากปีก่อน แต่ราคาขายเฉลี่ยต่อไร่ที่สูงขึ้นช่วยจำกัดการลดลงของรายได้

ทั้งนี้ AMATA ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับ 2H25 ที่ 0.75 บาทต่อหุ้น (yield 4.1%) ทำให้ทั้งปีจ่ายปันผลรวม 1.10 บาทต่อหุ้น (yield 6.0%)

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

FSSIA คงประมาณการการโอนที่ดินปี 2569 ไว้ที่ 1,600 ไร่ และคาดการณ์กำไรหลักปี 2569 ที่ 2.9 พันล้านบาท ลดลง 13.0% จากปี 2568 เนื่องจากฐานที่สูง

คำแนะนำการลงทุน

FSSIA คงราคาเป้าหมาย AMATA ที่ 21.00 บาท อิงจาก P/E ปี 2569 ที่ 8.5 เท่า และคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจาก valuation ที่ไม่แพง โดยมี P/E ที่ 7.3 เท่า และ P/BV ที่ 0.8 เท่า