บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PI มอง KTC ยังแกร่ง แต่ราคาไปไกลเกินพื้นฐาน

Krungthai Card (KTC) ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจจากงบดุลที่แข็งแกร่ง ความสามารถในการควบคุมหนี้เสีย และ Coverage ratio ที่สูง อย่างไรก็ตาม PI ปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 32 บาท เนื่องจากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมา 26.7% ตั้งแต่ต้นปี 2569 ทำให้ Upside เริ่มจำกัดเมื่อเทียบกับมูลค่าพื้นฐานที่ประเมินไว้

คาดกำไรปี 2569 โต 4% แต่เศรษฐกิจชะลอตัวกดดัน

PI คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ KTC ในปี 2569 จะยังคงเติบโตต่อเนื่องที่ 4% โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลง อย่างไรก็ตาม การเติบโตของสินเชื่ออาจต่ำกว่าเป้าหมายที่บริษัทตั้งไว้ที่ 1-2% เนื่องจากเศรษฐกิจไทยในปี 2569 มีแนวโน้มชะลอตัวกว่าปี 2568

จับตา NIM ขยายตัว และปันผลที่น่าสนใจ

PI คาดการณ์ว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ของ KTC จะขยายตัวต่อเนื่องที่ 19.1-19.2% ในปี 2569-2570 จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทย นอกจากนี้ KTC ยังประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2568 ที่ 1.77 บาท คิดเป็น Payout ratio ที่สูงถึง 58.6% และคาดว่าจะจ่ายปันผลเพิ่มขึ้นเป็น 1.82-1.87 บาทในปี 2569-2570 คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 5.5-5.6%

สรุป: KTC ยังน่าสนใจ แต่รอจังหวะเข้าซื้อ

ถึงแม้ PI จะปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" แต่ KTC ยังคงเป็นบริษัทที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งและมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว นักลงทุนอาจรอจังหวะที่ราคาหุ้นปรับตัวลงมาก่อนพิจารณาเข้าซื้อเพื่อรับผลตอบแทนที่ดีในอนาคต โดย PI ประเมินมูลค่าพื้นฐาน KTC ที่ 32 บาท อิงจาก Gordon growth model (ROE 17%, Long term growth 2%)