บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

KCG รายงานกำไรสุทธิ Q4/25 ที่ 194 ล้านบาท โต 118% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 18.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว หนุนโดยปัจจัยด้านฤดูกาลและความต้องการที่แข็งแกร่ง FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569-2570 เติบโตเฉลี่ย 12% ต่อปี คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 11 บาท

text-primary ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาด

FSSIA ระบุว่าผลประกอบการของ KCG ใน Q4/25 เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ โดยมีปัจจัยหนุนจาก:

• รายได้รวม 2.74 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 39.5% จากไตรมาสก่อนหน้า และ 9% จากปีที่แล้ว เนื่องจากความต้องการเนยและชีสที่แข็งแกร่งจากลูกค้าอุตสาหกรรม และการฟื้นตัวของธุรกิจบริการอาหาร (ร้านอาหารและโรงแรม)
• อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 32.1% จาก 29.3% ใน Q3/25 และ 30.9% ใน Q4/24 เนื่องจากประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่ดีขึ้นจากรายได้ที่สูงขึ้น และไม่มีการหยุดการผลิตที่โรงงานชีสเหมือนใน Q3/25

ถึงแม้ว่าค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ แต่กำไรสุทธิปี 2568 ก็ยังทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 503 ล้านบาท (+24% YoY)

text-primary แนวโน้มการเติบโตที่สดใส

ผู้บริหาร KCG ตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ปี 2569-2570 ที่ 8-9% ต่อปี โดยได้รับการสนับสนุนจากการขยายฐานลูกค้าหลักและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ นอกจากนี้ ตลาดเนยและชีสคาดว่าจะเติบโตประมาณ 5-7% ต่อปี บริษัทคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะยังคงสูงกว่า 31% และราคาวัตถุดิบเนยและชีสที่ลดลงในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 จะช่วยลดต้นทุนเฉลี่ยในปี 2569

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงประมาณการการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2569-2570 ที่ประมาณ 12% CAGR และคงราคาเป้าหมายที่ 11 บาท พร้อมคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากหุ้น KCG ซื้อขายที่ P/E ปี 2569 เพียง 9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอาหารที่ประมาณ 12 เท่า นอกจากนี้ KCG ยังประกาศจ่ายเงินปันผลปี 2568 ที่ 0.51 บาทต่อหุ้น (อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล ~5.4%)

FSSIA ประเมินมูลค่า KCG โดยใช้ PER ปี 2569 ที่ 9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม เนื่องจาก KCG มีการเติบโตที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย และมีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง