บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PLANB: หยวนต้าแนะ "ซื้อ" มองกำไรปี 68 โตต่อเนื่อง 8% จากสื่อ OOH ฟื้นตัว
P/E 17.27 YIELD 2.69 ราคา 4.04 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บล.หยวนต้า คาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q24 ของ PLANB ที่ 305 ล้านบาท (+8%QoQ, +5%YoY) แม้รายได้ชะลอตัวเล็กน้อย แต่ประสิทธิภาพในการทำกำไรดีขึ้นจากสัดส่วนรายได้สื่อ OOH ที่เพิ่มขึ้น คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2025 ที่ 10.60 บาท อิงวิธี DCF (WACC 8.0%, Terminal growth 3%)
คาดการณ์ผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน:
หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q24 ของ PLANB ที่ 305 ล้านบาท (+8%QoQ, +5%YoY) แม้รายได้จะชะลอตัว -6%QoQ, -3%YoY จากฐานสูงในไตรมาสก่อนที่มีรายได้บริหารสื่อโฆษณาโอลิมปิก แต่คาดประสิทธิภาพในการทำกำไรจะดีขึ้นเนื่องจากไม่มีรายได้จากธุรกิจบริหารสื่อโฆษณาโอลิมปิกที่มีอัตรากำไรต่ำ ขณะที่สัดส่วนรายได้ธุรกิจสื่อนอกบ้าน (OOH) ที่มีอัตรากำไรสูงมีสัดส่วนเพิ่มขึ้น และเป็นไตรมาสแรกที่บริษัทจะเริ่มใช้เทคโนโลยี Magnetic 2.0 ซึ่งเป็นเทคโนโลยีใหม่ที่ PLANB พัฒนาขึ้นเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของการโฆษณานอกบ้าน (OOH) โดยใช้ AI ในการวิเคราะห์และวัดผลสื่อโฆษณาแบบเรียลไทม์ เราคาด EBITDA Margin ที่ 44.4% ปรับตัวดีขึ้นจาก 3Q24 ที่ 40.9% และ 4Q23 ที่ 42.5% ภาพรวมปี 2024 คาดกำไรที่ 1,033 ล้านบาท +13%YoY ดีกว่าประมาณการเดิมของเรา 4%
สำหรับปี 2025 คาดการณ์กำไรที่ 1,111 ล้านบาท (+8%YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:
1) อุตสาหกรรมสื่อนอกบ้าน (OOH) เติบโต 7%YoY ดีกว่าอุตสาหกรรมโฆษณาทั้งระบบที่เติบโต 4%YoY
2) ธุรกิจ Engagement Marketing เติบโตจากธุรกิจกีฬา และ E-Sport
3) ผลบวกเต็มปีจากการใช้เทคโนโลยี Magnetic 2.0 ในการจัดการสื่อโฆษณา
ข้อสังเกตและเหตุผลในการลงทุน:
ราคาหุ้น PLANB ปรับลดลงตามตลาด ถือเป็นจังหวะเข้าลงทุน เนื่องจากผลประกอบการปี 2024 เติบโตดีกว่ากลุ่มสื่ออื่นๆ และทำสถิติสูงสุด ขณะที่ปี 2025 คาดยังเติบโตต่อเนื่องตามการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมสื่อ OOH และแผนขยาย Capacity รวมถึงขยายธุรกิจสื่อใหม่ๆ เพิ่มเติม การร่วมมือเป็นพันธมิตรกับ MAJOR ในการสร้างภาพยนตร์ถือเป็น Upside Risk ที่ยังไม่ได้นับรวมในประมาณการ
สรุป:
บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" PLANB โดยมองว่าผลประกอบการปี 2024 เติบโตดีกว่ากลุ่ม และปี 2025 ยังมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องจากปัจจัยบวกหลายด้าน ราคาเป้าหมายปี 2025 อยู่ที่ 10.60 บาท อิงวิธี DCF