บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SPALI รายงานกำไรสุทธิ 1.34 พันล้านบาทใน Q4/68 ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ 7% เนื่องจากรายได้อื่น ๆ ที่สูงกว่าคาด โดยเฉพาะรายได้ดอกเบี้ยจากการลงทุนในออสเตรเลีย ถึงแม้ว่ากำไรจะเพิ่มขึ้น 15% qoq แต่ลดลง 33% yoy จากฐานที่สูงในปีก่อน อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวจาก Q3/68 มาจากยอดโอนทั้งแนวราบ คอนโดฯ และการขายพื้นที่สำนักงาน Icon สาทร รวมถึงการควบคุมค่าใช้จ่าย

ผลการดำเนินงาน

กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 4 พันล้านบาท ลดลง 35% yoy เนื่องจากยอดโอนที่ลดลงจากภาวะตลาดอสังหาฯ ที่ชะลอตัว ผลกระทบจากเหตุแผ่นดินไหว และการส่งมอบคอนโดฯ ใหม่ที่น้อยลง นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงของผลิตภัณฑ์และการแข่งขันในตลาดที่สูงขึ้น นำไปสู่การใช้กลยุทธ์ด้านราคาที่กดดันมาร์จิ้น อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นจากการลงทุนในโครงการอสังหาฯ ในออสเตรเลีย

ข้อสังเกตและประมาณการ

SPALI มีแผนเปิดตัว 4 โครงการใหม่ใน Q1/69 มูลค่า 6 พันล้านบาท โดยมีโครงการคอนโดฯ Supalai Loft ท่าพระฯ มูลค่า 3 พันล้านบาท ซึ่งเปิด Presale ในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์และมียอดจองแล้วประมาณ 47% คาดว่าจะช่วยผลักดันยอด Presale ใน Q1/69 ให้ดีกว่า Q4/68 และใกล้เคียงกับ Q1/68 ก่อนที่ยอดขายจะสูงขึ้นในไตรมาสที่เหลือ ตามแผนการเปิดตัวโครงการใหม่ทั้งหมด 28 โครงการในปีนี้ มูลค่า 3.5 หมื่นล้านบาท เอเซียพลัสประเมิน Presale ปี 2569 ที่ 2.86 หมื่นล้านบาท และยอดโอน 2.6 หมื่นล้านบาท โดยรวมคาดว่ากำไรจะฟื้นตัว 19% จากปีก่อน

คำแนะนำการลงทุน

ถึงแม้ว่าราคาหุ้นจะเต็มมูลค่าแล้ว แต่กำไร Q4/68 ที่ออกมาดีกว่าคาด และการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 2H68 ที่ 0.70 บาทต่อหุ้น (XD 6 พ.ค. 2569) ทำให้เงินปันผลรวมทั้งปี 2568 อยู่ที่ 1.25 บาท (Div Yield 6.8%) และคาดว่าจะเพิ่มเป็น 7.3% ในปีนี้ บล.เอเซียพลัสจึงคงคำแนะนำ "Trading" และรับเงินปันผล