บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX มอง SPALI กำไรสุทธิปี 68 ลดลง 35% YoY แต่คาดปี 69 กำไรจะเติบโต 28.3% จาก Backlog และ JV ในออสเตรเลีย

ไฮไลท์สำคัญ:

• INVX คงคำแนะนำ Neutral สำหรับ SPALI
• ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 18.30 บาท อิง PE เฉลี่ย 6.9 เท่า
• คาดการณ์กำไรปี 2569 เติบโต 28.3% จาก Backlog และ JV ในออสเตรเลีย
• เงินปันผลงวด 2H68 ที่ 0.70 บาท/หุ้น XD วันที่ 6 พ.ค. 2569 (Dividend yield 4%)

กำไร 4Q68 เป็นไปตามคาด:

SPALI รายงานกำไรสุทธิ 4Q68 ที่ 1.33 พันลบ. (ลดลง 32.7% YoY แต่เพิ่มขึ้น 14.6% QoQ) เป็นไปตามที่ INVX คาดการณ์ไว้ โดยมีรายได้อยู่ที่ 7.2 พันลบ. (-18.4% YoY แต่ +13.1% QoQ) อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 33.9% อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งกำไรจาก JV ในออสเตรเลียเกือบเป็นศูนย์ สำหรับปี 2568 SPALI บันทึกรายได้รวม 2.41 หมื่นลบ. (-22.7% YoY) และกำไรสุทธิ 4 พันลบ. (-35%)

ประมาณการปี 2569:

INVX คงประมาณการรายได้ปี 2569 ที่ 2.77 หมื่นลบ. (+13.3%) โดยมี Backlog ปัจจุบันที่ 7.4 พันลบ. รองรับรายได้ที่ประมาณการไว้แล้ว 27% คาดกำไรสุทธิอยู่ที่ 5.1 พันลบ. (+28.3%) หนุนโดยการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นและส่วนแบ่งกำไรที่แข็งแกร่งจากออสเตรเลีย SPALI ตั้งเป้าเปิดโครงการในออสเตรเลียเพิ่มอีก 1 โครงการ รวมเป็น 25 โครงการ

เป้าหมาย Presales และโครงการใหม่:

SPALI ตั้งเป้า Presales สูงสุดในรอบ 4 ปีที่ 3 หมื่นลบ. (+14% YoY) ในปี 2569 โดยเน้นโครงการแนวราบ บริษัทมีแผนเปิดตัวโครงการคอนโดใหม่สูงสุดในรอบ 7 ปี (8 พันลบ.) และโครงการแนวราบใหม่มูลค่า 2.7 หมื่นลบ. มูลค่าการเปิดตัวโครงการใหม่รวมทั้งหมดจะเพิ่มขึ้น 19% เป็น 3.5 หมื่นลบ.