บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

SPALI รายงานกำไรสุทธิ 1.3 พันล้านบาทใน Q4/25 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 5-8% เนื่องจากรายได้อื่นที่สูงขึ้น โดยเฉพาะดอกเบี้ยจาก JV ในออสเตรเลีย บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งปีหลัง 2568 ที่ 0.70 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 3.8%

text-primary ผลประกอบการและแนวโน้ม

FSSIA วิเคราะห์ว่าผลการดำเนินงานหลักของ SPALI เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ โดยมีการโอนกรรมสิทธิ์รวม 7.1 พันล้านบาท แบ่งเป็นโครงการแนวราบ 79% และคอนโด 21% อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อยอยู่ที่ 33.4% เนื่องจากการแข่งขันที่สูงขึ้นและการส่งเสริมการขายที่เข้มข้น สำหรับปี 2568 SPALI มีกำไรสุทธิ 4.0 พันล้านบาท และมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิที่ต่ำเพียง 0.62 เท่า

FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรใน Q1/26 จะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่จะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า SPALI จะเริ่มโอนกรรมสิทธิ์คอนโดใหม่ Supalai Sense Srinakarin ในช่วงปลาย Q1/26 แต่คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะยังไม่ฟื้นตัวในระยะเวลาอันใกล้นี้

โมเมนตัมกำไรคาดว่าจะดีขึ้นใน Q2/26 จากการสร้างเสร็จของโครงการคอนโดขนาดใหญ่และการเพิ่มส่วนแบ่งกำไรจาก JV ในออสเตรเลีย FSSIA ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 4.4 พันล้านบาท (+9% y-y) โดยได้รับการสนับสนุนจากจำนวนโครงการคอนโดที่สร้างเสร็จที่มากขึ้น SPALI มี Backlog ณ สิ้นปี 2568 ที่ 13.6 พันล้านบาท ซึ่ง 7.3 พันล้านบาทคาดว่าจะรับรู้ในปี 2569

text-primary ข้อสังเกต

FSSIA ประเมินว่าผลประกอบการ Q4/25 และเงินปันผลที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อาจสนับสนุนราคาหุ้น SPALI ในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 16.20 บาท ซึ่งต่ำกว่าราคาปิดล่าสุดที่ 18.40 บาท (-12.0%) เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับภาวะตลาดที่ยังไม่ฟื้นตัวอย่างชัดเจน

text-primary สรุป

FSSIA แนะนำ "REDUCE" สำหรับ SPALI โดยมีราคาเป้าหมายที่ 16.20 บาท แม้ว่าผลประกอบการล่าสุดจะดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ยังมีความกังวลเกี่ยวกับภาวะตลาดและความสามารถในการรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้น นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเหล่านี้อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน