บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ: กำไรพุ่ง, ปันผลเด่น, แต่ Q1/69 อาจแผ่ว

TMAN รายงานผลประกอบการ 4Q68 กำไรสุทธิ text-primary 182 ล้านบาท โตถึง text-primary 68.2% YoY และ text-primary 61.5% QoQ บล.เอเซีย พลัส วิเคราะห์ว่า หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 134 ล้านบาท ยังคงเติบโต text-primary 23.2%YoY แม้เจอปัญหาอุทกภัยและชายแดนไทย-กัมพูชา แต่ได้แรงหนุนจากลูกค้า OEM ใหม่, รพ. สั่งซื้อยาเพิ่ม, และ High Season ท่องเที่ยว นอกจากนี้ TMAN ยังประกาศจ่ายปันผลปี 68 ที่ 0.32 บาท/หุ้น (XD 8 พ.ค.)

text-primary ASPS มองแนวโน้ม: ยอดขายรวมโต, กำไรปกติเพิ่ม, แต่ Q1/69 ทรงตัว

เอเซีย พลัส คาดการณ์กำไรปกติปี 69 ของ TMAN จะอยู่ที่ text-primary 522 ล้านบาท โต text-primary 10.7%YoY โดยมีสมมติฐานยอดขายรวม 2,825 ล้านบาท โต 12.7%YoY อย่างไรก็ตาม แนวโน้ม 1Q69 คาดกำไรจะทรงตัว YoY เนื่องจากปีก่อนมีฐานกำไรที่สูงจากการระบาดของไข้หวัดใหญ่ และปีนี้ปัญหาฝุ่น PM 2.5 ไม่รุนแรงเท่าปีก่อน ทำให้ยอดขายร้านยาอาจชะลอตัว

text-primary ข้อสังเกต: อัตรากำไรขั้นต้นดีกว่าคาด, SG&A เพิ่ม, ภาษีจ่ายต่ำ

แม้ว่ายอดขายรวมจะต่ำกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย แต่อัตรากำไรขั้นต้นทำได้ดีกว่าคาดที่ 46.0% ลดลงจาก 50.2% ใน 4Q67 แต่ดีขึ้นจาก 42.4% ใน 3Q68 เนื่องจากสัดส่วนรายได้จากตัวแทนจำหน่ายสินค้า “Bertram” ลดลง ด้าน SG&A/Sales อยู่ที่ 24.1% เพิ่มขึ้นจาก 21.9% ใน 3Q68 ตามค่าใช้จ่ายทีมขายและการตลาดที่มักเร่งตัวขึ้นในช่วงปลายปี แต่อัตราภาษีจ่ายต่ำคาดที่ 14.4%

text-primary สรุป: คงราคาเหมาะสม 14.50 บาท แต่ลดคำแนะนำเป็น "เก็งกำไร"

บล.เอเซีย พลัส คงราคาเหมาะสมปี 69 ของ TMAN อิง DCF ที่ 14.50 บาท โดยมี Upside จากราคาหุ้นปัจจุบันราว 10% อย่างไรก็ตาม ได้ปรับลดคำแนะนำเป็น "เก็งกำไร"