บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS มอง GFC กำไรสุทธิปี 26F โตเล็กน้อย text-primary

GFC กำไรสุทธิ 4Q25 ต่ำกว่าคาด Krungsri Securities (KSS) ระบุว่ากำไรสุทธิของ GFC ในไตรมาส 4 ปี 2568 อยู่ที่ 3.5 ล้านบาท ลดลง 67% YoY และ 43% QoQ ต่ำกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ถึง 36% สาเหตุหลักมาจากรายได้จากการให้บริการที่ลดลง 8% YoY และ 11% QoQ ตามจำนวนรอบการเก็บไข่ที่ลดลงเหลือ 188 รอบ นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (Gross margin) ยังต่ำกว่าคาดอยู่ที่ 41.8%

text-primary ปัจจัยฉุดกำไร Q4/25 text-primary

KSS วิเคราะห์ว่ารายได้ที่ลดลงเป็นผลมาจากจำนวนรอบการเก็บไข่และฝังตัวอ่อนที่ลดลง โดยเฉพาะในสาขากรุงเทพฯ ซึ่งเป็นไปตามปัจจัยฤดูกาลในช่วงปลายปี ประกอบกับค่าบริการเฉลี่ยที่ทรงตัว นอกจากนี้ ต้นทุนการให้บริการที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดสาขาใหม่ 2 แห่ง รวมถึงค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น ทำให้ EBITDA margin ลดลง เหลือ 22.3%

text-primary KSS คาด ปี 26F กำไรสุทธิฟื้นตัวเล็กน้อย text-primary

KSS คาดการณ์ว่าในปี 2569 GFC จะมีกำไรสุทธิ 26 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวของการใช้บริการ และจำนวนรอบการเก็บไข่ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 871 รอบ รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นที่คาดว่าจะฟื้นตัวเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม KSS มองว่าการใช้บริการที่อ่อนตัวลงกว่าคาดใน 4Q25 อาจเป็น ความเสี่ยงด้าน Downside ต่อประมาณการกำไรสุทธิปี 26F

text-primary คำแนะนำการลงทุนและราคาเป้าหมาย text-primary

KSS แนะนำ "Neutral" สำหรับ GFC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 3.50 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 9.7% เนื่องจาก 1) ยังไม่เห็นสัญญาณการใช้บริการและรายได้ที่ดีขึ้น และการขยายตลาดต่างชาติต้องใช้เวลา 2) คาดกำไรสุทธิปี 26F เติบโตน้อยกว่า SAFE (คาดเติบโต 11% YoY) KSS มองว่าจุดที่ควรกลับมาสนใจ GFC คือตลาดต่างชาติมีความคืบหน้ามากขึ้น ซึ่งคาดว่าจะเป็นช่วง 2H26F เป็นต้นไป