บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary YUANTA ยังคงแนะนำ “ซื้อ” TMAN โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 17.90 บาท

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ “ซื้อ” หุ้น บริษัท ที.แมน ฟาร์มาซูติคอล จำกัด (มหาชน) หรือ TMAN โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 17.90 บาท เนื่องจากมองเห็นการเติบโตในระยะยาวจากปัจจัยสนับสนุนทั้งการเข้าสู่สังคมสูงวัยและการเติบโตของกระแสรักสุขภาพ นอกจากนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่แพง โดยซื้อขายบน PER26 เพียง 9.2 เท่า

text-primary คาดการณ์กำไรปกติ Q4/25 เติบโต QoQ และ YoY

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 4/2569 ของ TMAN ที่ 123 ล้านบาท (+7.7% QoQ, +13.2% YoY) โดยมีรายได้คาดการณ์ที่ 689 ล้านบาท เติบโต 5.0% QoQ จากช่วง High season ของภาคท่องเที่ยวที่หนุนยอดขายกลุ่ม Tourist products ประกอบกับโรคระบาดที่เลื่อนมาจากไตรมาส 3/2569 และเติบโตเด่น 20.0% YoY จากการออกสินค้าใหม่กลุ่มโรคไม่ติดต่อเรื้อรังตั้งแต่ต้นปี รวมถึงการรับรู้รายได้จากการเป็นผู้จัดจำหน่ายให้ Bertram เต็มไตรมาส ขณะที่ GPM คาดที่ 42.8% ฟื้นตัว QoQ จาก U-rate ที่ขยายตัวตามยอดขาย แต่ยังลดลง YoY จากสัดส่วนรายได้จากธุรกิจจัดจำหน่ายที่สูงขึ้นซึ่งมีอัตรากำไรต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของธุรกิจอื่นๆ ของบริษัท

text-primary ปี 2570 คาดกำไรปกติโต 8.1% YoY หนุนจากการรับรู้รายได้เต็มปีจาก Bertram และลูกค้ารายใหญ่

สำหรับปี 2570 หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติของ TMAN ที่ 518 ล้านบาท (+8.1% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากการรับรู้รายได้จาก Bertram และลูกค้ารายใหญ่ในธุรกิจ OEM เต็มปี การรับรู้รายได้ที่มากขึ้นจากผลของการออกสินค้าใหม่ในช่วงครึ่งหลังปี 2568 รวมถึงบริษัทมีแผนออกสินค้าใหม่มากขึ้นในปีนี้ ครอบคลุมทั้งสินค้ากลุ่มยาแผนปัจจุบัน, สมุนไพร, อาหารเสริม รวมถึงสินค้ากลุ่ม Tourist products เพื่อขยายฐานรายได้ ขณะที่ธุรกิจส่งออก แม้ประเมินรายได้จากกัมพูชาในปี 2570 เป็นศูนย์ แต่สามารถชดเชยได้จากการเริ่มส่งออกยาแผนปัจจุบันไปญี่ปุ่น (คาดเริ่มรับรู้รายได้ช่วงครึ่งหลังปี 2570) และการขยายตลาดไปต่างประเทศเพิ่มเติม เช่น โอมาน และเกาหลีใต้

text-primary ฐานะทางการเงินแข็งแกร่ง พร้อมจ่ายเงินปันผลสูง

นอกจากนี้ หากอิงงบฐานะทางการเงินไตรมาส 3/2568 ที่ผ่านมา บริษัทมีเงินสดอยู่ที่ 392 ล้านบาท และบริษัทยังไม่มีแผนลงทุนขนาดใหญ่ในระยะสั้น-กลาง ส่งผลให้หยวนต้าปรับอัตราการจ่ายเงินปันผลปี 2569-2570 ขึ้นเป็น 50% โดยคาดเงินปันผลงวดครึ่งหลังปี 2568 และปี 2570 ที่ 0.35 บาท/หุ้น และ 0.65 บาท/หุ้น คิดเป็น Div.yield ที่ 3.0% และ 5.4% ตามลำดับ