บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

INETREIT โชว์ผลงาน Q4/25 กำไรจากการลงทุนและเงินปันผลสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "Buy" ด้วยราคาเป้าหมาย 14.70 บาท มองศักยภาพการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอจากรายได้ค่าเช่าระยะยาว และการลงทุนในทรัพย์สินโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลที่รองรับเทรนด์ Cloud/AI

ผลการดำเนินงานที่โดดเด่น

INETREIT รายงานกำไรจากการลงทุนใน Q4/25 ที่ 147 ล้านบาท (-1% YoY, +6% QoQ) สูงกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ ปัจจัยหนุนจากรายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้นจากการรับรู้รายได้จากเฟส 2 ส่วนขยาย และค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลงจากการปรับตัวลงของอัตราดอกเบี้ย MLR สำหรับปี 2525 กำไรจากการลงทุนอยู่ที่ 552 ล้านบาท (+27% YoY) จากการเติบโตของรายได้ค่าเช่าและการลดลงของค่าใช้จ่ายทางการเงิน นอกจากนี้ INETREIT ยังประกาศจ่ายเงินปันผลงวด ธ.ค. 25 ที่ 0.0675 บาทต่อหน่วย (XD 25 ก.พ. 26, จ่าย 12 มี.ค. 26) รวมเป็นเงินปันผลใน Q4/25 ที่ 0.2016 บาทต่อหน่วย

มุมมองและข้อสังเกต

KSS ประเมินมูลค่า INETREIT ด้วยวิธี DCF โดยใช้ WACC ที่ 6% มองว่ากองทรัสต์นี้น่าสนใจลงทุนเนื่องจาก 1) มีความมั่นคงจากรายได้ค่าเช่าระยะยาวและจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอ (yield เฉลี่ย 7% ต่อปี) และ 2) กระแสเงินสดเป็นช่วงขาขึ้นจากสัญญาเช่าเฟส 1 ที่จะสิ้นสุดในปี 2045 และเฟส 2 ในปี 2054

ประมาณการปี 2569

KSS คาดการณ์ว่า INETREIT จะมีกำไรจากการลงทุน 741 ล้านบาท (+34% YoY) ในปี 2569 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก 1) รายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้นจากการรับรู้รายได้เต็มปีจากโครงการ INET IDC 3 เฟส 2 ส่วนขยาย และ 2) ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลงตามอัตราดอกเบี้ยขาลง คาดการณ์เงินปันผลปี 2569 ที่ 0.8100 บาทต่อหน่วย (yield 7%)