บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KGI ปรับราคาเป้าหมาย PLANB ขึ้นเป็น 4.70 บาท จากเดิม 4.20 บาท คงคำแนะนำ "Neutral" คาดการณ์รายได้ปี 2569 เติบโต 6-7% จากการขยายกำลังการผลิต, อัตราการใช้ที่สูงขึ้น, และการเติบโตของ Engagement Marketing

PLANB ตั้งเป้ารายได้ปี 2569 เติบโต 6-7% (เทียบกับ 4% ในปี 2568) โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจาก:

• การขยายกำลังการผลิต 3% และคาดการณ์อัตราการใช้ >75% (จาก 73.5% ในปี 2568) หนุนรายได้โฆษณา OOH เติบโต 4-6%
• การเติบโตของ Engagement Marketing ในระดับ Double-Digit จาก Boxing และ Global Broadcasting Rights

บริษัทคาดหวัง GPM ที่ 32-33% (จาก 32.2% ในปี 2568) จากรายได้ที่สูงขึ้นและการปรับราคาใน 2H26F อย่างไรก็ตาม KGI ประเมิน GPM อย่างระมัดระวังที่ 31.4%

KGI ยังคงระมัดระวังแนวโน้มธุรกิจโฆษณาในปี 2569 เนื่องจากคาดการณ์การชะลอตัวของเศรษฐกิจและการบริโภค อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยวต่างชาติ 3.8% ในปี 2569 จะช่วยสนับสนุนกิจกรรม Boxing

KGI ปรับประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 6% และปี 2570 ขึ้น 5% จาก:

• การปรับประมาณการรายได้จาก Engagement Marketing ขึ้น
• การปรับ GPM ขึ้นเป็น 31.8% ในปี 2569 และ 31.9% ในปี 2570 จากรายได้ที่สูงขึ้น

KGI คาดการณ์กำไร 1Q26F จะลดลง QoQ แต่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล

KGI ปรับราคาเป้าหมาย PLANB ขึ้นเป็น 4.70 บาท อิงจาก PE 18.0x (-1.0 S.D. ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของ Global Peers) คงคำแนะนำ "Neutral" โดยมี Upside Risk จากรายได้ Global Broadcasting Rights ที่ยังไม่ได้รวมในประมาณการ

ความเสี่ยง: การฟื้นตัวของการใช้จ่ายด้านโฆษณาที่ช้ากว่าคาด