บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities คาดการณ์กำไรหลัก 4Q24F ที่ 545 ล้านบาท และคงคำแนะนำ "Trading Buy" ที่ราคาเป้าหมาย 12.50 บาท

ประเด็นสำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรธุรกิจหลักของ CPNREIT ใน 4Q24F ที่ 545 ล้านบาท ลดลง 6% YoY จากดอกเบี้ยจ่ายที่สูงขึ้น แต่เพิ่มขึ้น 4% QoQ จากรายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้น โดยมีอัตราการเช่าคงที่ที่ 91% และการปรับขึ้นค่าเช่า 2-3% KSS คาดการณ์ DPU งวดสุดท้ายที่ 0.25 บาท ทำให้ DPU ปี FY24F เป็น 1.05 บาท คิดเป็นผลตอบแทนเงินปันผล 2.1% และคาดว่า DPU ปี FY25F จะเพิ่มขึ้นเป็น 1.07 บาท

รายละเอียดการวิเคราะห์

KSS วิเคราะห์ว่ากำไรธุรกิจหลักที่ลดลง 6% YoY ใน 4Q24F เป็นผลมาจากดอกเบี้ยจ่ายที่สูงขึ้นจากการกู้ยืมเงินเพื่อต่ออายุสัญญาเช่าที่ Central ปิ่นเกล้า อย่างไรก็ตาม กำไรธุรกิจหลักจะเพิ่มขึ้น 4% QoQ จากรายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้น 3-4% และอัตราการปล่อยเช่าคงที่ 91% โดยอัตราการปล่อยเช่าที่อาคาร Unilever เพิ่มขึ้นเป็น 100% และอาคาร The Ninth เป็น 90% ชดเชยกับอัตราการปล่อยเช่าที่ลดลงที่ Central ปิ่นเกล้าและ Central เชียงใหม่แอร์พอร์ต อัตราการต่ออายุสัญญาสูงถึง 99% และการปรับขึ้นค่าเช่าอยู่ที่ 2-3% อัตราการเข้าพักโรงแรมฮิลตันพัทยา เพิ่มขึ้นเป็น 93%

KSS คาดการณ์ DPU งวดสุดท้ายที่ 0.25 บาทใน 4Q24F คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 2.1% ทำให้ DPU ของปี FY24F เป็น 1.05 บาท ซึ่งใกล้เคียงกับประมาณการเดิม

ประมาณการและคำแนะนำ

KSS คงคำแนะนำ "Trading Buy" สำหรับ CPNREIT โดยมีราคาเป้าหมายไม่เปลี่ยนแปลงที่ 12.5 บาท KSS คาดว่า DPU ใน FY25F จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 1.07 บาท เนื่องจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นที่ Central ปิ่นเกล้า หลังจากการปรับปรุงซ่อมแซมเสร็จสมบูรณ์ในเดือนกรกฎาคม และพื้นที่ปล่อยเช่าเพิ่มขึ้นที่ Central พระราม 2 ในเดือนสิงหาคม (เมื่อต่ออายุสัญญาเช่า)

สรุป

Krungsri Securities ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ CPNREIT โดยคาดการณ์การเติบโตของกำไรและ DPU ในปี FY25F และคงคำแนะนำ "Trading Buy" ที่ราคาเป้าหมาย 12.5 บาท นักลงทุนควรพิจารณาข้อมูลและปัจจัยต่างๆ อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน