บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KCE รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 123 ล้านบาท ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากแรงกดดันจากฤดูกาล, ต้นทุนทองแดงที่สูงขึ้น, และอัตราการใช้กำลังการผลิตที่ลดลง BYD ปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 21.50 บาท

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

กำไรสุทธิปี 2025 ลดลงเหลือ 833 ล้านบาท (-49% y-y) เนื่องจากรายได้ที่ชะลอตัวจากผลกระทบของค่าเงินบาทแข็งค่า, อุตสาหกรรมยานยนต์ที่อ่อนตัว, และความล่าช้าในการรับรู้รายได้จากผลิตภัณฑ์ PCB HDI รายได้ 4Q25 อยู่ที่ 94 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (-1.4% y-y, -11.8% q-q) อัตรากำไรขั้นต้นถูกกดดันจากต้นทุนทองแดงที่สูงขึ้น

การปรับกลยุทธ์และมุมมอง

บริษัทมุ่งเน้นการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต (Productivity) มากกว่าการขยายกำลังการผลิต และชะลอแผนการขยายโรงงาน BYD คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2026 อยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท และปี 2027 ที่ 1.6 พันล้านบาท ภายใต้แรงกดดันจากต้นทุนทองแดงที่ระดับ 13,000–14,000 ดอลลาร์/ตัน รายได้คาดว่าจะทรงตัวเนื่องจากอุปสงค์จากอุตสาหกรรมยานยนต์ยังไม่ฟื้นตัว

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

BYD ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" จาก "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 21.50 บาท อ้างอิงการประเมินมูลค่าด้วยวิธี PER ที่ 20.0 เท่า เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวขึ้นจนสะท้อนปัจจัยบวกไปมากแล้ว และผลประกอบการ 4Q25 ที่ต่ำกว่าคาดเป็นปัจจัยกดดัน