บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

THAI คาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q25 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า โดยมีกำไรสุทธิ 4,835 ล้านบาท (+10%QoQ) แต่พลิกจากที่ขาดทุน 42,129 ล้านบาทใน 4Q24 อย่างไรก็ตาม ปี 26 เตรียมรับเครื่องบินใหม่ 20 ลำ (A321Neo 16 ลำ และ B787 อีก 4 ลำ) ซึ่งจะช่วยเพิ่มโอกาสในการขยายเส้นทางใหม่ๆ

4Q25: รายการพิเศษและการแข่งขันที่สูงขึ้น

• คาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 4,835 ล้านบาท (+10%YoY) แต่กำไรปกติอยู่ที่ 3,835 ล้านบาท (-68%YoY, -29%QoQ)
• รายได้จากธุรกิจหลักคาดที่ 45,821 ล้านบาท (-10%YoY, +7%QoQ) โดยรายได้ค่าโดยสารคาดที่ 38,175 ล้านบาท (-12%YoY, +7%QoQ) มีจำนวนผู้โดยสาร 4.3 ล้านคน (-6%YoY, +9%QoQ)
• ต้นทุนหลักรวมคาดที่ 40,327 ล้านบาท (+16%YoY, +13%QoQ) เพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่ายพนักงานและค่าซ่อมบำรุง
• รวมทั้งปี 25 คาด THAI มีกำไรสุทธิ 31,205 ล้านบาท ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ 14%

ข้อสังเกต

• PI คาดการณ์ว่าผลประกอบการปี 26 จะมีความท้าทาย โดยเฉพาะผลกระทบจากการแข่งขันในตลาดยุโรป ซึ่งเป็นฐานรายได้สำคัญของ THAI
• PI อาจมีการทบทวนประมาณการหลังการประกาศผลประกอบการช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์นี้

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" THAI โดยมองว่าการมีฝูงบินเพิ่มจะสามารถสร้างการเติบโตของผลประกอบการในอนาคตได้ และประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 10.1 บาท (9.6X PER'26E)