บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primaryไฮไลท์สำคัญ

• KGI คาดการณ์กำไรปกติของ MINT ใน Q4/25 อยู่ที่ 3.23 พันล้านบาท (+12.2% YoY, +16.5% QoQ)
• คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 และ 2569
• คงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 33.50 บาท

text-primaryคาดการณ์ผลประกอบการ Q4/25

KGI คาดการณ์ว่า MINT จะรายงานกำไรปกติใน Q4/25 ที่ 3.23 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น text-primary 12.2% YoY และ text-primary 16.5% QoQ ปัจจัยหนุนหลักมาจาก:

• การเติบโตของ RevPar (รายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก) ของโรงแรมที่ text-primary 9% YoY โดยเฉพาะในประเทศไทย (+15% YoY) และมัลดีฟส์ (+13% YoY) ในสกุลเงินท้องถิ่น
• ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง YoY จากการชำระหนี้คืน
• RevPar ของโรงแรมในออสเตรเลียที่เพิ่มขึ้น text-primary 6% YoY จากราคาห้องพักที่สูงขึ้นในกลุ่มลูกค้า leisure

อย่างไรก็ตาม ธุรกิจอาหารอาจมีการเติบโตที่ชะลอตัวลงเล็กน้อย โดย TSS ลดลง 0.4% YoY และ SSS ลดลง 2.6% YoY

KGI คาดการณ์รายได้รวมใน Q4/25 จะอยู่ที่ 42.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น text-primary 5.3% YoY และ text-primary 5.6% QoQ แม้ว่าค่าเงินบาทจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินยูโร อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 45.0% เพิ่มขึ้นจาก 43.6% ใน Q4/24 และ 43.3% ใน Q3/25

text-primaryแนวโน้ม Q1/26

KGI คาดว่า MINT จะยังคงได้รับแรงหนุนจากธุรกิจโรงแรมในประเทศไทยใน Q1/26 หลังจากการปรับปรุงห้องพักแล้วเสร็จในเดือนพฤศจิกายน 2568 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:

• ยอดจองห้องพักล่วงหน้าที่แข็งแกร่งในประเทศไทย
• RevPar และอัตราการเข้าพักที่แข็งแกร่งในตลาดต่างประเทศและไทยใน Q4/25
• การขยายสาขาแฟรนไชส์อย่างต่อเนื่องในธุรกิจอาหาร
• การลดต้นทุนส่วนกลางและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง

text-primaryValuation & Action

KGI คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 8.96 พันล้านบาท (+6.8% YoY) และปี 2569 ที่ 10.27 พันล้านบาท (+14.6% YoY) KGI มองว่า MINT มีความน่าสนใจจากการลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า และราคาหุ้นยังคงถูกเมื่อเทียบกับอัตราการเติบโตของกำไร (2026F PE 12.6x vs. EPS growth of 14.6% YoY) ดังนั้น KGI จึงคงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 33.50 บาท (อิงจาก EV/EBITDA 9x หรือ -1.0 S.D.)