บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primaryไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ SPALI ในปี 2569 จะฟื้นตัว 22% จากปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหนุนจากการเปิดโครงการใหม่และการส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่ ASPS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ SPALI โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 17.20 บาท อิงจาก PER ที่ 7 เท่า

text-primaryคาดการณ์ผลประกอบการและกลยุทธ์บริษัท

• 4Q68: คาดกำไร 1.25 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% qoq แต่ลดลง 37% yoy จากฐานสูงในปีก่อน
• ปี 2568: คาดกำไรสุทธิ 3.92 พันล้านบาท (-37% yoy) จากตลาดอสังหาฯ ชะลอตัวและการส่งมอบคอนโดฯ ใหม่น้อยลง
• ปี 2569: คาด Presale 2.86 หมื่นล้านบาท และยอดโอนฯ 2.6 หมื่นล้านบาท กำไร 4.78 พันล้านบาท (+22% yoy)
• กลยุทธ์: สร้างการเติบโตต่อเนื่องผ่านการลงทุนอสังหาฯ ในไทยและออสเตรเลีย รวมถึงขยายสู่ธุรกิจใหม่ เช่น คลังสินค้า

บริษัทตั้งเป้าเปิดโครงการใหม่ 28 โครงการ มูลค่า 3.5 หมื่นล้านบาท (+18% yoy) โดยเน้นโครงการแนวราบระดับกลางในกรุงเทพฯ และต่างจังหวัด นอกจากนี้ยังมีแผนลงทุนเพิ่มในอสังหาฯ ออสเตรเลีย และขยายสู่ธุรกิจคลังสินค้าโดยร่วมทุนกับบริษัท AU Group จากจีน

text-primaryข้อสังเกตและการวิเคราะห์

• การแข่งขัน: คาดการแข่งขันด้านราคาจะลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2569
• การเติบโต: คาดกำไรจะค่อยๆ เติบโตขึ้นในแต่ละไตรมาสตามการเปิดโครงการใหม่และการส่งมอบคอนโดฯ
• ปันผล: คาดเงินปันผล 2H68 อย่างน้อย 0.55 บาท/หุ้น (ราว 3%) และทั้งปี 2569 คาดราว 6.6%
• ความเสี่ยง: ความเชื่อมั่นผู้บริโภคและการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่รุนแรงขึ้น

ASPS ประเมินว่า SPALI มีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง (Net Gearing ต่ำที่ 0.6-0.7 เท่า) ทำให้สามารถจ่ายปันผลได้อย่างสม่ำเสมอ อย่างไรก็ตาม ยอด Backlog ที่ 7.34 พันล้านบาท (31% ของเป้าโอนฯ) ถือว่าไม่สูงนัก

text-primaryสรุป

ASPS คาดการณ์ว่า SPALI จะฟื้นตัวในปี 2569 โดยมีปัจจัยหนุนจากการเปิดโครงการใหม่และการลงทุนในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงต่างๆ เช่น ความเชื่อมั่นผู้บริโภคและการแข่งขันในอุตสาหกรรม ASPS คงคำแนะนำ "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 17.20 บาท อิงจาก PER ที่ 7 เท่า